Eine weitere Analysedimension ist der sogenannte Miner-Support und die sich daraus ergebende Hash-Rate. Miner sind Personen, die – vereinfacht ausgedrückt – ihre Rechenleistung zur Verfügung stellen, um eine Transaktion in einen neuen Datensatz (Block) zu gießen und diesen an die Blockchain anzuhängen. Je mehr Miner das Geschäftsmodell unterstützen, desto höher die Hash-Rate und desto höher ist die Sicherheit im System.
Als Basis für die Bewertung von Krypto-Assets bilden die klassischen Methoden für Geschäftsmodelle, Vermögenswerte und Wertpapiere die Grundlage. Natürlich müssen die Instrumente an die Besonderheiten der Asset-Klasse und an die Spezifika der Assets angepasst werden. Fundamental- und Chartanalyse, angepasste Elemente der Ertragswertmethode, relative Werte, Substanzwerte, Multiples oder die Venture-Capital-Methode – wer Erfahrung in der Bewertung von Assets mitbringt, kann diese auf Krypto-Assets übertragen.
Liquider Handel und sichere Verwahrung
Der Handel von Krypto-Assets findet auf elektronischen Handelsplätzen statt, die wie der klassische Online-Broker über das Internet zugänglich sind. Diese Börsen sind täglich 24 Stunden geöffnet – ein wesentlicher Unterschied zu illiquiden Assets, wie sie etwa eine herkömmliche Venture-Capital-Beteiligung darstellt. Auch der Tausch von gesetzlichen Zahlungsmitteln in Tokens oder der Wechsel von Tokens in Kryptowährungen ist auf verschiedenen Handelsplätzen jederzeit möglich.
Für die Verwahrung dieser Vermögenswerte bieten sich sehr unterschiedliche Methoden an, die sich von Asset zu Asset unterscheiden können. Grundsätzlich ist hier zwischen Komfort und Sicherheitsbedürfnis abzuwägen.
Für Investments im professionellen Bereich wird im Regelfall das so genannte Cold Storage zum Tragen kommen, also die Verwahrung der Assets auf Datenträgern, die nicht an das Internet angeschlossen sind. Ein Ökosystem an Dienstleistern, die professionelle Investoren bei der Anlage in Krypto-Assets unterstützen, wächst gerade heran. Beste Voraussetzungen also für diesen noch jungen Markt, weiter zu wachsen und zu einer etablierten Asset-Klasse heranzureifen.
Bereits erschienen Artikel der Krypto-Serie:
Teil 1 – Warum Krypto-Assets eine neue Anlageklasse sind
Teil 2 – Warum Krypto-Assets das etwas andere Venture Capital sind
Über den Autor:
Nicolas Biagosch ist Partner der Postera Capital, einem Beratungs- und Beteiligungsunternehmen im Bereich Blockchain und Krypto-Assets mit Sitz in Düsseldorf. Der gelernte Jurist war 20 Jahre in verschiedenen Management-Positionen von Technologie-Unternehmen tätig und ist zudem Gründer der in digitale Geschäftsmodelle investierenden Beteiligungsfirma Digitalhafen.