Trumpflation schafft besseres Umfeld für Long/Short-Ansätze
In den vergangenen Monaten waren wir hinsichtlich Long/Short Equity zuversichtlich. Unsere Überzeugung vom Potenzial dieser Strategie hat sich mit der Zeit verfestigt. Der Marktumschwung nach dem Wahlsieg Trumps verlieh der Strategie zusätzlich Rückenwind, ebenso wie die Erwartung einer Zinsnormalisierung. Wir erwarten, dass Long/Short Equity-Manager von einer Vielzahl von Chancen, die sich durch diese Veränderungen ergeben, profitieren könnten.
So könnten beispielsweise schwache, wenig ertragsstarke Unternehmen in einem steigenden Zinsumfeld finanziell höherem Druck ausgesetzt sein: Manager, die in der Lage sind Gewinner und Verlierer zutreffend zu bestimmen, könnten vom Zinsanstieg profitieren.
Konjunkturempfindliche Unternehmen und Sektoren wiederum dürften sich bei steigenden Infrastrukturausgaben gut behaupten; defensive Sektoren könnten hingegen ins Hintertreffen geraten. Der Blick in die Vergangenheit zeigt: Hedge-Strategien erzielten immer dann eine überdurchschnittliche Wertentwicklung, wenn sich die Wertentwicklung zwischen den am besten und den am schlechtesten performenden Sektoren des S&P 500 ausweitete. Wir erwarten, dass sich diese Spreizung künftig deutlicher zeigt.