Cornwall ist nicht nur aufgrund seiner wundervollen Landschaft, der unberührten Natur, langer Sandstrände, der steilen Klippen und anderer Sehenswürdigkeiten ein interessanter Fleck Erde. In Cornwall wird man auch als Fondsanalyst fündig, wenn man nach einem Portfoliomanager sucht, der – um seinem Cashflow-Investmentansatz treu zu bleiben – weitab vom schnelllebigen Marktgeschehen operiert.
Wir haben mit James Inglis-Jones einen solchen Portfoliomanager an der rauen Südwestspitze Englands ausfindig gemacht. Inglis-Jones ist Co-Leiter des Cashflow-Solution-Teams bei Liontrust. Die Liontrust European-Equity-Cashflow-Solution-Strategie des britischen Asset Managers wurde bereits 2009 vom UBS-Team als Investmentfonds gutgeheißen und anschließend als Mandat in den UBS-Multimanagerfonds weitergeführt. In den Multimanagerfonds ist man darauf bedacht, in diversifizierende Investmentkapazitäten zu investieren, so wie es dem Cashflow-Solution-Team von Liontrust attestiert wird.
Akademische Arbeiten als Treiber der Liontrust-Strategien
Das Team überzeugte von Beginn an durch seine Leidenschaft und intelligente, durchdachte Art des Investierens. Die beiden Gründer dieses Investmentansatzes sind Gary West und der bereits erwähnte Inglis-Jones. Beide sind Fondsmanager, die bereits seit 1997 bei JP Morgan Fleming
und später bei Polar Capital zusammenarbeiteten. Bei Liontrust haben sie ihren Cashflow-Solution-Prozess seit 2006 aufgebaut und später verfeinert. Unter anderem war akademisches Research die treibende Kraft ihrer Idee.
So etwa die Veröffentlichung von Richard G. Sloan im Juli 1996 mit dem Titel: „Do stock prices fully reflect information in accruals and cash flows about future earnings?“. Die zugrundeliegende Investmentphilosophie basiert auf der Beobachtung, dass auf dem Aktienmarkt Kurse häufig falsch bepreist sind, weil sie die Prognosen von Unternehmensmanagern über die künftige Profit abilität widerspiegeln, die oft unzuverlässig, manchmal sogar völlig irreführend sind. Das Liontrust-Team dagegen stellt fest, dass die historische Analyse der Cashflows von Unternehmen mittelfristig ein zuverlässigerer Anhaltspunkt für die künftige Profitabilität und die Bewertung der Aktienkurse ist.
Das Cashflow-Solution-Team besteht heute aus Inglis-Jones und Samantha Gleave. Nach mehreren Jahren der erfolgreichen Zusammenarbeit kam es in 2012 und 2013 zu einer reibungslosen Nachfolgeplanung von West. Gleave, die mit West und Inglis-Jones zuvor bei JP Morgan Fleming zusammenarbeitete, war dem Team bereits im Jahr zuvor beigetreten. Während Gleave aus London heraus arbeitet, führt Inglis-Jones seine Arbeit vornehmlich von seinem Wohnort Cornwall aus. Die meiste Zeit kommunizieren sie per Telefon, Chat und natürlich auch per Video.
Während Liontrust als Asset Manager insgesamt inzwischen 31 Milliarden Britische Pfund an Vermögen verwaltet, ist das Cashflow-Solution-Team heute mit seinem Ansatz für 1,5 Milliarden verantwortlich. Dazu zählen auch drei Publikumsfonds – der Liontrust European Dynamic Fund (Continental Europe), der Liontrust GF European Strategic Equity Fund (Pan-Europa Long/Short)
und der Liontrust GF European Smaller Companies Fund – sowie 11 Mandatslösungen.