Düstere Prognose Zehn schlechte Jahre für Emerging-Markets-Anleger?

Seite 2 / 2


Strukturelle Herabstufung der Emerging Markets

John-Paul Smith, Stratege bei Deutsche Bank in London, sieht eine „strukturelle Herabstufung” für die Emerging Markets. Nach seiner Einschätzung werden die Schwellenländeraktien den Industrieländeraktien 2014 um weitere zehn Prozent hinterherhinken.

Der Konjunkturerholung in den Schwellenländern, die seit 2010 65 Prozent zum Weltwirtschaftswachstum beigetragen hat, geht der Schwung aus. Die Exporte verlangsamen sich und nehmen nur noch mit dem geringsten Tempo seit vier Jahren zu.

Zwar ist das Wirtschaftswachstum in den Emerging Markets immer noch stärker als in den Industrieländern, doch der Abstand wird nach Einschätzung der Credit Suisse Group dieses Jahr so gering sein wie seit 2002 nicht mehr.

Die Wachstumsrate in den Industrieländern wird sich fast verdoppeln auf 2,1 Prozent, während die Expansion in den Schwellenländern bei 5,3 Prozent liegen wird, nach 4,7 Prozent im vergangenen Jahr.

Verschuldungsniveau nimmt zu

Zudem nimmt das Verschuldungsniveau in den Schwellenländern zu, da laut Citigroup Regierungen die Ausgaben erhöhen, um Wähler zu gewinnen. Die Staatsverschuldung ist 2013 auf über 40 Prozent vom Bruttoinlandsprodukt gestiegen - das ist nach Daten der Bank das höchste Niveau seit 2006.

„Für die Schwellenländer wird es wahrscheinlich schwierig, die stetige Verbesserung der Kreditwürdigkeit, die seit 2004 dazu beigetragen hat, diese Anlageklasse zu definieren, aufrechtzuerhalten”, schrieb David Lubin, Leiter Emerging- Markets-Volkswirtschaften bei Citigroup, per E-Mail.

Gleichwohl können Investoren noch Potenzial in den Schwellenländern finden, wenn sie die Volkswirtschaften nach Kriterien wie Wachstumstempo, Inflation und Zahlungsbilanz differenzieren, wie Sara Zervos, Portfoliomanagerin bei Oppenheimer Funds in New York, erläutert.

„Es wird einen Wettbewerb um marginale Geldflüsse geben”, sagt sie. „Es wird Gewinner und Verlierer geben.”

Wie hat Ihnen der Artikel gefallen?

Danke für Ihre Bewertung
Leser bewerteten diesen Artikel durchschnittlich mit 0 Sternen