Globale Wachstumstreiber und Risiken
Auf übergeordneter Ebene befinden wir uns auf dem Weg in ein Wirtschaftsumfeld, in dem die US-amerikanische Notenbank unserer Ansicht nach die Zinsen über einen längeren Zeitraum mehrfach anheben wird. Jedoch in einem langsamen Tempo und im Takt der Anleger-Erwartungen. Gleichzeitig gehen wir davon aus, dass die EZB ihre äußerst lockere Geldpolitik noch für lange Zeit fortsetzen wird. All diese Faktoren sollten das europäische Wachstum stützen.
Außer dem allgemeinen Risiko, dem die Wirtschaftsentwicklung unterliegt, gibt es auch externe Unsicherheitsfaktoren: Es besteht die Möglichkeit, dass sich beispielsweise die Aussichten für das chinesische Wachstum eintrüben und geopolitische Risiken eskalieren – nicht zuletzt die Abstimmung in Großbritannien über die künftige Mitgliedschaft in der EU. Dies könnte die wirtschaftlichen Parameter und die Erwartungen der Verbraucher beeinflussen. Ausgehend von der aktuellen Lage überwiegt unseres Erachtens nach jedoch die Wahrscheinlichkeit, dass die europäischen Unternehmen ihre Gewinne steigern werden.