Branchenauswirkungen
Die Auswirkungen werden von Branche zu Branche unterschiedlich stark sein und vor allem die Branchen mit den höchsten Effektivsteuersätzen betreffen.
Auf Unternehmensebene dürfte eine Verringerung des Steuersatzes die Liquiditätsbestände und die Rentabilität der Unternehmen erhöhen. Wir erwarten, dass die Geschäftsleitungen der Unternehmen Schulden abbauen, Kosteneinsparungen über niedrigere Preise an die Verbraucher weiterreichen oder über Aktienrückkäufe Dividenden an Aktionäre ausschütten.
Unternehmen mit hoher Liquidität könnten zudem erwägen, neue Investitionen zu tätigen. Dies hätte aus unserer Sicht mittel- bis langfristig einen positiven Multiplikatoreffekt auf die breitere Wirtschaft. Daher bevorzugen wir Unternehmen, die hohe Steuern zahlen und die potenziell vom Strukturwandel der indischen Wirtschaft profitieren könnten.
Unternehmen mit bestehenden Plänen für Kapazitätserweiterungen würden direkt profitieren, aber die Steuersenkung allein dürfte keine Welle an Neuinvestitionen seitens ausländischer Unternehmen auslösen. Nach unserer Auffassung muss die indische Regierung dazu weitere Reformfortschritte unternehmen. Dies umfasst Änderungen an den Gesetzen zum Grundstückserwerb, an Arbeitsgesetzen sowie schnellere Genehmigungsverfahren, um den Investitionszyklus wieder in Gang zu setzen.
Überdies könnte die indische Regierung aus unserer Sicht mehr sektorspezifische Anreize schaffen. Sie könnte beispielsweise mehr immobilienbezogene Leistungen anbieten, um die Nachfrage nach Wohnimmobilien zu steigern. Diese Maßnahmen werden die Regierung nicht viel kosten, könnten jedoch das verfügbare Einkommen erhöhen und die Verbrauchernachfrage und somit die Konjunktur beeinflussen.
Weltweit hat der Industriesektor mit ungenutzten Kapazitäten und einer rückläufigen Nachfrage zu kämpfen. Allerdings hat Indien das Potenzial, zu einer nachhaltigen Alternative für Unternehmen zu werden, die ihre Herstellungsprozesse von China lösen wollen. Wir erwarten auch, dass Bankaktien durch Unternehmen, die infolge des gestiegenen Kapitals ihre Schulden zurückzahlen können, einen Schub erhalten.
In der Finanzbranche könnten die Vorteile eines niedrigeren Steuersatzes auf mittlere Sicht auch an die Verbraucher weitergereicht werden. Banken mit alternativen Geschäftssegmenten wie zum Beispiel Privatkundenkrediten, Kreditkarten oder Goldkrediten könnten von der Steueranpassung am stärksten profitieren.
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