Herr Wijsman, was macht den Gesundheitssektor attraktiv für Investoren?
Ton Wijsman: Es gibt mehrere begünstigende Faktoren. Die Zahl der Älteren, die Gesundheitsdienstleistungen nachfragen, steigt weltweit. In den Schwellenländern gibt es Hunderte Millionen neuer Nutzer von Pharmazeutika und Gesundheitsprodukten. Der Sektor ist wenig zyklisch und hat Preissetzungsmacht. Zudem wird es weiterhin viele Innovationen geben, die für mehr Effizienz in der Gesundheitsversorgung sorgen. Das Gesundheitswesen ist daher ein dynamischer und defensiver Sektor zugleich und damit attraktiv für langfristige Investments.
Welches sind aus Investorensicht die interessanten Trends im Gesundheitssektor?
Wijsman: Zurzeit sind Künstliche Intelligenz und Big Data wichtige Entwicklungen. Der Gesundheitssektor hinkt bei neuen Technologien und der Digitalisierung hinterher. Jetzt holt er auf. Mithilfe von Digitalisierung und KI können Leistungen effizienter und damit kostengünstiger werden. Zudem eröffnet die Genom-Sequenzierung neue Möglichkeiten, die individuell beste Behandlung zu finden, etwa in der Krebstherapie. Unterstützt wird dies durch die Verknüpfung und Analyse großer Datenmengen, die in Krankenhäusern rund um die Welt gewonnen werden. Daneben können Patienten mit moderner Technologie ihre eigenen Gesundheitsdaten erfassen und kennen ihren Gesundheitszustand. Auch diese Daten können bei der Wahl der Behandlung unterstützen.
Wie spielt der AB International Health Care Portfolio die Chancen des Sektors?
Wijsman: Wir setzen auf Firmen mit starken Bilanzen, erfahrenem Management, hoher oder steigender Kapitalrendite und hohen Reinvestitionsquoten. Wir mögen Unternehmen, die ihren Gewinn effizient reinvestieren und organisch wachsen. Der Fonds investiert sehr breit über die gesamte Spanne des Gesundheitssektors. So zählen auch Robotik und Ausrüster zum Portfolio. Beispielsweise der Anbieter von Operationsrobotern Intuitive Surgical oder die US-Firma Edwards Lifesciences, die Herzklappen mithilfe von 3D-Druck-Technologie produziert. Auch im Bereich Diagnostik finden wir interessante Firmen. Dabei geht es nicht nur um die Gesundheit von Menschen, sondern auch von Tieren. Dies ist besonders seit der Pandemie ein stark wachsender Markt. Idexx Laboratories etwa ist ein Lieferant für diagnostische Geräte für Haustiere, Zoetis ist ein Hersteller für Tierarzneimittel. Weitere spannende Bereiche sind Telemedizin, Krankenversicherung und natürlich Biotech. Hier setzen wir jedoch nur auf bekannte, größere Unternehmen, die bereits Medikamente auf dem Markt haben.
Welche Auswirkungen haben das Zinsumfeld und eine mögliche Rezession auf den Sektor und den Fonds?
Wijsman: Der Sektor ist wenig zyklisch und hängt nicht stark am Zinsniveau. Die Unternehmen im Portfolio sind nicht stark verschuldet. In schwierigen Marktphasen zeigt sich der defensive Charakter des Gesundheitswesens. Auch im vergangenen Jahr ist der Sektor nur leicht ins Minus gerutscht, während der MSCI World deutlich verloren hat.
Wie ist der Fonds derzeit positioniert?
Wijsman: Im Vergleich zum Sektorindex haben wir Biotechnologie etwas übergewichtet, Pharma ist untergewichtet. Dies ist schon länger so. In den vergangenen drei bis vier Jahren war das Portfolio relativ stabil, wir haben wenig Positionen verkauft oder neu aufgebaut. Wenn wir eine gute Firma finden, bleiben wir ihr gern treu und begleiten ihr Wachstum über viele Jahre.
Der Fonds feiert am 20. Juli 2023 bereits seinen 40. Geburtstag. Hier erfahren Sie mehr (AB International Health Care Portfolio | AB (alliancebernstein.com)