Ob sich diese dynamische Entwicklung fortsetzt, kann derzeit niemand mit Sicherheit sagen, jedenfalls hat aber der technologieorientierte CRSP US Mega Cap Growth Index seit dem 18. Mai um mehr als 26 Prozent zugelegt – fast dreimal so viel wie der S&P 500 Index.
Was sind die Gründe für die Rally? Dazu gibt es unterschiedliche Interpretationen.
„Dieser Marktbereich erlebte 2022 den stärksten Einbruch, sodass es nun eine ebenfalls starke Gegenbewegung gibt. Das ist sicherlich ein wichtiger Faktor“, so Portfoliomanager Mark Casey. „Man kann außerdem mit einigem Recht sagen, dass viele der betroffenen Unternehmen mehr gelitten haben, als angemessen gewesen wäre, weil ganze Sektoren in einen Abwärtsstrudel gerieten und ein teilweise panischer bis wahlloser Abverkauf stattfand.“
Grafik 1: Big Tech hat dieses Jahr einen großen Sprung gemacht
Auch die sich ändernden Zinsaussichten sorgen laut Casey für willkommenen Rückenwind. Die US-Notenbank hat bekannt gegeben, dass sie die Zinssätze möglicherweise nicht so stark anheben wird wie zuvor erwartet. Das hat langfristigen Anlagen Auftrieb gegeben, darunter auch vielen Technologiewerten, bei denen die Anleger auf die langfristigen Perspektiven der Unternehmen setzen und die Bewertungen teilweise auf langfristigen Zinserwartungen basieren.
Die schnelle Entwicklung der künstlichen Intelligenz (KI), zum Beispiel des beliebten Chatbots ChatGPT, ist ein weiterer Faktor, der den Technologiesektor attraktiv macht. ChatGPT gehört Microsoft und OpenAI und wurde in diesem Jahr zur am schnellsten wachsenden Anwendung für Privatverbraucher der Geschichte.
„Wichtig ist auch, sich die einzelnen Unternehmen genau anzusehen“, sagt Mark Casey. „Viele von ihnen senken ihre Kosten. Die Gewinnspannen steigen. Teilweise ändern sich auch die strategischen Ziele. Und die zentrale Frage lautet: Werden diese Unternehmen profitabel genug sein, um wieder in die Erfolgsspur zu kommen?“
Grafik 2: Die Verlierer des vergangenen Jahres sind die diesjährigen Gewinner
Technologieaktien behaupten sich in einem schwierigen Quartal
Aktuelle Unternehmensberichte geben einen Einblick in den Umschwung im Technologiesektor. Vor dem Hintergrund globaler Rezessionsängste fanden die größten Technologieunternehmen Wege, der Krise zu begegnen: Sie setzen auf profitables Wachstum statt auf Wachstum um jeden Preis. Gleichzeitig gingen die S&P 500-Renditen im ersten Quartal um 2 Prozent zurück.
Apple meldete am 4. Mai Quartalsergebnisse weit über den allgemeinen Erwartungen, hauptsächlich aufgrund höherer iPhone-Umsätze. In einem schwierigen makroökonomischen Umfeld stieg der iPhone-Umsatz im Jahresvergleich um 1,5 Prozent, sodass Apple-Aktien ihren höchsten Stand seit über einem Jahr erreichten. Das Unternehmen ergriff außerdem verschiedene Maßnahmen zur Kosteneinsparung, darunter Einstellungsstopps für bestimmte Geschäftsbereiche, Budgetreduzierungen bei Dienstreisen und Verschiebungen bei der Einführung neuer Produkte.
Microsoft-Aktien verzeichneten hohe Kursgewinne, nachdem der Software-Gigant ein höheres Umsatzwachstum als erwartet vermeldet hatte. Dieser Erfolg basierte hauptsächlich auf einem Plus von 31 Prozent bei der Cloud-Computing-Plattform Azure. Außerdem strich Microsoft bei einer kürzlich umgesetzten Kostensenkungsmaßnahme 10.000 Stellen, was etwa 5 Prozent der Gesamtbelegschaft entspricht.