Studie zu unabhängige Vermögensverwalter Die Großen erwirtschaften die Erträge, die Kleinen sind effizient

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  • Vergleicht man die Ertrags- und Kostenkurve der vergangenen sechs Jahre als maßgebende Einflussgrößen für die CIR miteinander, so kann man auch hier die Finanzkrise und ihre Folgen, insbesondere am Absturz der Provisionserträge in 2008 herauslesen.

    Es ist zu erkennen, dass sowohl Provisionserträge als Verwaltungsaufwand kontinuierlich ansteigen, allerdings ist der Anstieg auf der Ertragsseite höher, was zu der im Zeitablauf verbesserten CIR resultiert.

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Quelle: App Audit

  • Die Sachaufwands-Quote als Teil der gesamten Verwaltungsaufwendungen liegt in der Regel zwischen 20 und 60 Prozent. Die Kostenstrukturen sind im Einzelnen allerdings sehr heterogen.

    Dies scheint unter anderem darin begründet, dass in der Praxis eine Vielzahl verschiedener Vergütungsstrukturen etabliert ist. Auffällig ist, dass die durchschnittliche Sachaufwands-Quote als Teil der gesamten Verwaltungsaufwendungen im Zeitablauf relativ stabil bleibt.


Sonstiges:

  • Im Rahmen der Studie war auch ersichtlich, dass bei den unabhängigen Vermögensverwaltern seit der Krise Personalressourcen effektiv aufgebaut wurden. Dies ergibt sich daraus, dass die Provisionserträge pro Mitarbeiter seit 2008 wieder kontinuierlich gestiegen sind, wobei das Vorkrisenniveau bis 2012 nicht wieder erreicht wurde.

    Allerdings haben die Erträge in absoluter Betrachtung bis 2012 das Vorkrisenniveau übertroffen. Dies kann sich nur dadurch erklären, dass die Provisionserträge seither durch mehr beteiligte Mitarbeiter erwirtschaftet wurden.

  • Betrachtet man die von den Unternehmen beauftragten externen Prüfer, so ist der Grad an Marktzersplitterung erstaunlich. Es fallen bisher wenige überregional tätige Prüfer auf.


Fazit

Die unabhängigen Vermögensverwalter weisen eine heterogene Struktur auf, was Größe und verschiedenste Kennzahlen angeht. Während einige wenige große Anbieter einen Großteil der Erträge erwirtschaften, können verschiedene kleinere Anbieter in einzelnen Bereichen dennoch teilweise bessere Kennzahlen aufweisen.

Auffällig ist in der historischen Betrachtung, dass zwar die erzielten Provisionserträge seit der sogenannten Finanzkrise ab 2012 und in absoluter Betrachtung das Niveau seit 2007 wieder übertroffen haben. Allerdings konnte bis 2012 keine wesentliche Erfolgskennzahl im Durchschnitt der betrachteten Unternehmen das Niveau vor der Krise wieder erreichen.


Über den Autor:
Jürgen App ist Wirtschaftsprüfer und Geschäftsführer einer mittelständischen Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, der App Audit GmbH. Er verfügt über mehr als 20 Jahre Berufserfahrung im Bereich Wirtschaftsprüfung und in der Finanzbranche. Seit 2011 bietet App Audit Prüfungs- und Beratungsdienstleistungen im Bereich Finanzdienstleister, Banken sowie Fonds an.

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