Das unabhängige Multi Family Office Segura & Jesberger befragt jährlich Banken und Vermögensverwalter aus dem In- und Ausland zu deren Rendite- und Risikoerwartung für die wichtigsten Anlageklassen. Dabei wird der Einschätzung der kommenden 12 Monate die langfristige Erwartung gegenübergestellt. Die Erwartungen werden danach mit der Positionierung realer Mandate verglichen.
An der jährlich von der Segura & Jesberger durchgeführten Umfrage zur Kapitalmarkterwartung haben in diesem Jahr 28 Adressen teilgenommen. Gerne stellen wir Ihnen die Ergebnisse zu deren kurz- und langfristiger Ertrags- und Risikoerwartung der wesentlichen Anlageklassen vor. Folgende Teilnehmer haben der Veröffentlichung Ihrer Teilnahme zugestimmt:
Für 2025 erwarten alle Teilnehmer in den wesentlichen Anlageklassen positive Wertentwicklungen; selbst jene, die eine pessimistischste Meinung vertreten. Die Balken geben die jeweils höchste, niedrigste und durchschnittliche Schätzung an.
Aus den Antworten lassen sich einige Aussagen ableiten:
- Zinstragenden Anlagen verlieren: Die Anlageklassen Liquidität und Renten zeigten in den vergangenen Jahren Renditen nahe dem Nullpunkt oder sogar Wertverluste durch den bemerkenswerten Renditeanstieg 2022. Die Verwalter gingen für 2024 in Anleihen von mittleren Erträgen von 4,1 Prozent aus, für 2025 ist man wieder vorsichtiger: 3,7 Prozent ist die durchschnittliche Erwartung. Optimisten erwarten immerhin Erträge von bis zu 5,2 Prozent, die Pessimisten rechnen mit 2,5 Prozent Wertentwicklung. Liquidität wird zwischen 3,6 Prozent und 1,6 Prozent erwartet, im Mittel bei 2,3 Prozent.
- Aktien bleiben die attraktivste Anlageklasse: Im Mittel werden für Aktien 6,9 Prozent Wertentwicklung prognostiziert, wie 2024 werden hier die attraktivsten Renditen erwartet. Optimisten gehen sogar von 12,0 Prozent aus. Sollten die Pessimisten recht behalten, sind dennoch positive Renditen von 2,0 Prozent zu erwarten.
- Alternative Anlageklassen uneinheitlich: Die zweit attraktivste Ertragserwartung besteht bei Alternativen Investments. Genauso vielfältig wie diese Gattung aus Edelmetallen, Rohstoffen über Hedgefonds und Immobilien, so breit sind die Prognosen: optimistisch mit 7,9 Prozent bis pessimistisch 2,0 Prozent, doch im Mittel mit 5,0 Prozent; und damit deutlich weniger attraktiv als Aktien.