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Schwellenmärkte Reformen könnten lateinamerikanische Volkswirtschaften stärken

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Argentinien auf dem Weg der Erholung

Wir sind der Ansicht, dass die jüngste Volatilität beim argentinischen Peso eng mit dem Kurs verbunden ist, den das Land auf dem Weg hin zu einer marktfreundlichen Einstellung verfolgt.

Zahlreiche bedeutende Maßnahmen wurden bereits umgesetzt, beispielsweise die Öffnung der Märkte für Kapitalströme, die Anpassung künstlich niedrig gehaltener Preise und die neuerliche Einführung einer glaubhaften Geldpolitik. Dennoch bestehen angesichts des hohen Leistungsbilanzdefizits und der hartnäckig hohen Inflation weiterhin makroökonomische Herausforderungen. Es wurden konsequente Maßnahmen ergriffen, um die Erwartungen anzupassen, darunter auch eine Anhebung der Zinsen durch die Zentralbank Argentiniens um zuletzt 675 Basispunkte (6,75 Prozent) auf 40 Prozent.

Dennoch ist unsere langfristige Einschätzung optimistisch, auch wenn Argentinien aktuell von einer erneuten Währungskrise geplagt wird. Nachdem Argentinien jahrelang von populistischen Maßnahmen geprägt war, bietet das Land angesichts des mehrjährigen BIP-Wachstums, der verbesserten Arbeitslosenzahlen, des anziehenden Wachstums der privaten Konsumausgaben und der robusten Industrieproduktion aus unserer Sicht inzwischen Wachstumspotenzial.

Die Marktdurchdringung bei Bankkrediten ist extrem niedrig, wie eine jüngere Studie der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) belegt, was erhebliches Wachstum und Konsolidierung unter Banken erlauben sollte. Weitere Chancen ergeben sich aus der geringen Marktdurchdringung bei sonstigen Waren und Dienstleistungen (zum Beispiel Autos oder Wohnimmobilien) sowie aus der fortgesetzten vollständigen Einführung von Marktpreisen in regulierten Sektoren.

Die Anstrengungen Argentiniens zur Öffnung seiner Wirtschaft, die Kapitalzuströme in mehreren Sektoren anlocken dürfte, könnte vom in New York ansässigen US- Finanzdienstleister MSCI erkannt werden – wodurch eine Heraufstufung des Landes auf Schwellenlandstatus in greifbare Nähe rücken würde.

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