Private Debt Spielarten, Strategien, Gewinnmöglichkeiten und Perspektiven

Seite 2 / 3

Zusätzlich suchen Anleger im Rahmen von Impact Investments aktiv nach Investitionen, die sich positiv auf Gesellschaft und Realwirtschaft auswirken. International versuchen verschiedene Initiativen den Klimawandel zu bekämpfen. Das Pariser Klimaabkommen etwa verfolgt das Ziel, den Anstieg der Erderwärmung auf zwei Grad Celsius über dem vorindustriellen Niveau zu begrenzen und weitere Anstrengungen zu unternehmen, um den Temperaturanstieg auf 1,5 Grad Celsius zu drücken.

Dies zwingt institutionelle Anleger, klimabedingte Finanzrisiken sowohl bei der Portfoliokonstruktion als auch bei der Berichterstattung zu berücksichtigen. Der Klimawandel führt zu einer Energiewende von fossilen Brennstoffen zu erneuerbaren Energien. Investoren grenzen heute immer öfter Kohle und Öl aus und suchen attraktive Chancen in der gesamten Wertschöpfungskette erneuerbarer Energien, die durch den technologischen Fortschritt entstehen. Eine stärkere Regulierung dieser Bereiche führt Schritt für Schritt zu einem Paradigmenwechsel.

Seit der globalen Finanzkrise ist Governance als systemrelevant für die Weltwirtschaft anerkannt. Innerhalb der Aktien- und Rentenmärkte wer-den Themen wie Diversität des Verwaltungsrats, Vergütung von Führungskräften, aber auch Bestechung und Korruption genau geprüft. In der Vergangenheit kamen ESG-Faktoren hauptsächlich bei Aktien zum Einsatz, dann folgten die Anleihemärkte und schließlich hat auch Private Equity ESG-Praktiken eingeführt. Hier sind Investoren in einer noch stärkeren Position als Public-Equity-Investoren, um Unternehmen im Sinne der Nachhaltigkeit zu beeinflussen und von den damit verbundenen Themen und Trends zu profitieren.


Etwas überraschend ist angesichts dieser Erkenntnis, dass Private Debt bei ESG lange hinterherhinkte. Aber auch hier nimmt die Bedeutung von ESG-Überlegungen zu. Viele OECD-Länder sind zunehmend in ihrer Fähigkeit eingeschränkt, ihre Sozial-, Verkehrs- und Energieinfrastruktur zu erhalten, die zur Aufrechterhaltung der Wirtschaft erforderlich ist. Folglich wird die Rolle privaten Kapitals in öffentlich-privaten Partner-schaften immer wichtiger.

Wenn Private Debt und Nachhaltigkeit fusionieren

BNP Paribas AM versteht sich als Plattform, auf der beide Trends zusammenkommen. Bei der Infrastructure Debt-Strategie sind dabei Nachhaltigkeitsfaktoren in jeden Schritt des Investmentprozesses eingebettet. Dieser beginnt damit, dass das ESG-Team gemeinsam mit dem Infrastructure Debt-Team den Projektträger eines Infrastrukturvorhabens unter die Lupe nimmt. Grundlage ist unsere Responsible Business Conduct Policy, die sicherstellen soll, dass Projektträger nicht gegen die Grundsätze des UN Global Compact oder eine der internen Vorgaben verstoßen. erfüllt ein projekt alle Vorgaben, führt das Nachhaltigkeitszentrum eine Untersuchung der Transaktion durch und gibt ihr eine ESG-Note. Die Bewertung basiert auf Faktoren wie Gleichheit und integrativem Wachstum, Klimawandel, Artenvielfalt, Luftverschmutzung und fragt, welche Auswirkungen ein Projekt auf die Menschen vor Ort hat.

Im nächsten Schritt wird versucht, durch die Zusammenarbeit mit dem Projektträger seine Annahmen hinsichtlich der Nachhaltigkeit zu verifizieren. Neben ESG-konformen Unternehmensaktivitäten geht es insbesondere darum, alle Kreditbedingungen vertraglich festzulegen. Private Debt-Investoren haben hierbei den Vorteil, die Konditionen in ihrem Sinn steuern und Kreditrisiken kontrollieren zu können. Das kann so weit gehen, die Auszahlung von Dividenden an Aktionäre zu blockieren, wenn finanzielle Vorgaben nicht eingehalten werden. Zu diesem Zeitpunkt können weitere soziale und operative Indikatoren eingebunden werden, um eine Transaktion noch enger an strengen ESG-Richtlinien auszurichten.