Heute wird mehr als die Hälfte der weltweiten kommerziellen Flugzeugflotte geleast, und der Finanzierungsbedarf dürfte angesichts des erwarteten Wachstums des globalen Luftverkehrs weiter steigen. Gleichzeitig bleiben neue Flugzeuge aufgrund hoher Auftragsbestände und Produktionsengpässe knapp, was die Attraktivität bestehender Flugzeug-Assets unterstützt.
Die Anlageklasse basiert auf dem Erwerb von Flugzeugen, die über langfristige Leasingverträge an Fluggesellschaften vermietet werden. Die daraus resultierenden vertraglich vereinbarten Cashflows stellen die wesentliche Ertragsquelle dar und verleihen Aviation Finance einen Charakter, der Elemente von Asset-Based Finance, Infrastruktur und Real Assets miteinander verbindet.
Ein zentrales Merkmal der Strategie ist die Besicherung durch reale, mobile und weltweit standardisierte Vermögenswerte. Moderne Verkehrsflugzeuge verfügen über einen globalen Sekundärmarkt und können bei Bedarf bei anderen Fluggesellschaften eingesetzt werden. Dadurch unterscheidet sich Aviation Finance von klassischen Unternehmenskrediten, deren Rückzahlung primär von der wirtschaftlichen Entwicklung eines einzelnen Emittenten abhängt.
Strukturelle Faktoren untermauern die Anlageklasse
Die Attraktivität der Anlageklasse wird derzeit durch mehrere strukturelle Faktoren gestützt. Viele Fluggesellschaften bevorzugen Leasingmodelle, um Kapital zu schonen und ihre Flotten flexibel zu steuern. Gleichzeitig führt die eingeschränkte Verfügbarkeit neuer Flugzeuge zu einer erhöhten Nachfrage nach bestehenden Flugzeugflotten und unterstützt deren Marktwerte.
Zu den wesentlichen Risiken zählen die Entwicklung von Restwerten, das Kreditrisiko einzelner Airlines sowie die vergleichsweise geringe Liquidität des Marktes. Erfolgreiches Investieren erfordert daher umfassende Expertise in den Bereichen Asset-Selektion, Transaktionsstrukturierung und aktives Flugzeugmanagement über den gesamten Lebenszyklus hinweg.
Aus Portfoliosicht liegt einer der größten potenziellen Vorteile von Aviation Finance in den Diversifikationseigenschaften der Anlageklasse. Die Erträge werden maßgeblich von Leasingzahlungen, Flugzeugwerten und der Nachfrage nach Flugreisen bestimmt und weisen typischerweise eine geringere Korrelation zu traditionellen Anleihen- und Aktienmärkten sowie zu Teilen des Corporate-Credit-Segments auf.
Für Investoren kann Aviation Finance damit eine interessante Ergänzung innerhalb privater Marktallokationen darstellen. Die Kombination aus langfristigen vertraglichen Cashflows, Sachwertbesicherung und Diversifikationspotenzial macht die Anlageklasse insbesondere in einem Umfeld attraktiv, in dem Investoren nach stabilen Ertragsquellen jenseits traditioneller Kreditmärkte suchen.
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Wichtige Hinweise
Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie und kein verlässlicher Indikator für zukünftige Ergebnisse.
Prognosen, Schätzungen und bestimmte hierin enthaltene Informationen basieren auf proprietären Analysen und sollten weder als Anlageberatung noch als Empfehlung, Angebot oder Aufforderung zum Kauf oder Verkauf eines Finanzinstruments verstanden werden. Prognosen und Schätzungen unterliegen naturgemäß gewissen Einschränkungen und berücksichtigen – anders als tatsächliche Wertentwicklungsdaten – keine tatsächlichen Handelsaktivitäten, Liquiditätsbeschränkungen, Gebühren und/oder sonstige Kosten. Darüber hinaus sollten Verweise auf zukünftige Ergebnisse nicht als Schätzungen oder Zusicherungen von Ergebnissen verstanden werden, die ein Kundenportfolio erzielen könnte. Es gibt keine Garantie dafür, dass diese Anlagestrategien unter allen Marktbedingungen erfolgreich sind oder für alle Anleger geeignet sind. Jeder Anleger sollte seine Fähigkeit zu einer langfristigen Anlage sorgfältig prüfen, insbesondere in Phasen von Marktrückgängen. Es wird keinerlei Zusicherung gegeben, dass ein Konto, Produkt oder eine Strategie Gewinne, Verluste oder Ergebnisse erzielen wird oder voraussichtlich erzielen wird, die mit den dargestellten vergleichbar sind.
Anlagen in Asset-Based Lending und Asset-Backed-Instrumente unterliegen einer Vielzahl von Risiken, die sich nachteilig auf die Wertentwicklung und den Wert der Anlage auswirken können. Zu diesen Risiken zählen unter anderem Kreditrisiken, Liquiditätsrisiken, Zinsrisiken, operationelle Risiken, Strukturrisiken, Sponsorrisiken, Risiken im Zusammenhang mit Monoline-Garantien sowie weitere rechtliche Risiken. Asset-Backed Securities verschiedener Anlageklassen erreichen möglicherweise ihre Geschäftsziele nicht oder generieren keine Renditen. Ihre Wertentwicklung kann erheblich durch Veränderungen der Zinssätze beeinflusst werden. Anlagen in private und gewerbliche Hypothekendarlehen sowie in gewerbliche Immobilienfinanzierungen unterliegen Risiken wie vorzeitiger Rückzahlung, Zahlungsverzug, Zwangsvollstreckung, Verlustrisiken, Risiken im Zusammenhang mit der Darlehensverwaltung (Servicing) sowie nachteiligen regulatorischen Entwicklungen. Diese Risiken können bei notleidenden Krediten besonders ausgeprägt sein. Anlagen in hypothekenbesicherte und forderungsbesicherte Wertpapiere sind hochkomplexe Instrumente, die empfindlich auf Zinsänderungen reagieren können und dem Risiko vorzeitiger Rückzahlungen unterliegen. Strukturierte Produkte, wie beispielsweise Collateralized Debt Obligations (CDOs), sind ebenfalls hochkomplexe Instrumente und gehen in der Regel mit einem hohen Risikograd einher. Der Einsatz solcher Instrumente kann Derivate einschließen, die zu Verlusten führen können, welche den ursprünglich investierten Betrag übersteigen. Private Credit umfasst Anlagen in nicht börsennotierte Wertpapiere, die einem Illiquiditätsrisiko unterliegen können. Portfolios, die in Private Credit investieren, können fremdfinanziert (gehebelt) sein und spekulative Anlagestrategien verfolgen, die das Risiko von Anlageverlusten erhöhen. Darüber hinaus können Anlagen in Private Credit immobilienbezogenen Risiken ausgesetzt sein. Dazu zählen neue regulatorische oder gesetzgeberische Entwicklungen, die Attraktivität und Lage von Immobilien, die finanzielle Situation von Mietern, potenzielle Haftungsrisiken aufgrund umweltrechtlicher und anderer gesetzlicher Vorschriften sowie Naturkatastrophen und weitere Faktoren, die außerhalb der Kontrolle des Portfoliomanagers liegen. Investitionen in Banken und verbundene Unternehmen stellen ein hochkomplexes und stark reguliertes Anlagefeld dar. Solche Anlagen können zu einer Kontrollpersonenhaftung („Control Person Liability“) sowie zu weiteren Risiken führen. Investitionen in notleidende Kredite und Unternehmen in Insolvenz sind spekulativ, und die Rückzahlung ausgefallener Verbindlichkeiten ist mit erheblichen Unsicherheiten verbunden. Hochverzinsliche Wertpapiere mit niedrigerem Rating („High Yield“) sind mit höheren Risiken verbunden als Wertpapiere mit höherem Rating. Portfolios, die in solche Wertpapiere investieren, können höheren Kredit- und Liquiditätsrisiken ausgesetzt sein als Portfolios, die dies nicht tun. Collateralized Loan Obligations (CLOs) können mit einem hohen Risiko verbunden sein und sind ausschließlich für qualifizierte Anleger bestimmt. Anleger können einen Teil oder ihr gesamtes investiertes Kapital verlieren, und es kann Zeiträume geben, in denen keine Ausschüttungen erfolgen. Diese Anlagen sind Risiken wie Kredit-, Ausfall-, Liquiditäts-, Management-, Volatilitäts- und Zinsrisiken ausgesetzt.
Aussagen zu Finanzmarkttrends oder Portfoliostrategien basieren auf den aktuellen Marktbedingungen, die sich jederzeit ändern können. Es gibt keine Garantie dafür, dass diese Anlagestrategien unter allen Marktbedingungen erfolgreich sind oder für alle Anleger geeignet sind. Jeder Anleger sollte seine Fähigkeit zu einer langfristigen Anlage sorgfältig prüfen, insbesondere in Phasen von Marktrückgängen. Marktmeinungen und Anlagestrategien können sich jederzeit ohne vorherige Ankündigung ändern.
Anlagen in Asset-Based Finance und Asset-Backed-Instrumente unterliegen einer Vielzahl von Risiken, die die Wertentwicklung und den Wert der Anlage nachteilig beeinflussen können. Zu diesen Risiken zählen unter anderem Kreditrisiken, Liquiditätsrisiken, Zinsrisiken, operationelle Risiken, Strukturrisiken, Sponsorrisiken, Risiken im Zusammenhang mit Monoline-Versicherern sowie verschiedene rechtliche Risiken. Forderungsbesicherte Wertpapiere (Asset-Backed Securities) unterschiedlicher Anlageklassen erreichen möglicherweise ihre wirtschaftlichen Ziele nicht oder erzielen keine Renditen. Ihre Wertentwicklung kann erheblich durch Veränderungen des Zinsniveaus beeinflusst werden. Anlagen in private und gewerbliche Hypothekendarlehen sowie in gewerbliche Immobilienfinanzierungen unterliegen Risiken wie vorzeitiger Rückzahlung, Zahlungsverzug, Zwangsvollstreckung, Verlusten, Risiken im Zusammenhang mit der Kreditverwaltung (Servicing) sowie nachteiligen regulatorischen Entwicklungen. Diese Risiken können bei notleidenden oder ausgefallenen Krediten besonders ausgeprägt sein. Anlagen in hypothekenbesicherte Wertpapiere (Mortgage-Backed Securities) und andere forderungsbesicherte Wertpapiere sind hochkomplexe Instrumente, die empfindlich auf Zinsänderungen reagieren und dem Risiko vorzeitiger Rückzahlungen unterliegen. Strukturierte Produkte wie beispielsweise Collateralized Debt Obligations (CDOs) sind ebenfalls hochkomplexe Instrumente, die typischerweise mit einem hohen Risikograd verbunden sind. Ihr Einsatz kann den Einsatz von Derivaten einschließen, die zu Verlusten führen können, welche den ursprünglich investierten Betrag übersteigen. Private Credit umfasst Investitionen in privat emittierte Wertpapiere, die einem erhöhten Illiquiditätsrisiko unterliegen können. Portfolios, die in Private Credit investieren, können Fremdfinanzierung (Leverage) einsetzen und spekulative Anlagestrategien verfolgen, wodurch sich das Verlustrisiko erhöht. Darüber hinaus können Private-Credit-Anlagen immobilienbezogenen Risiken ausgesetzt sein. Dazu zählen neue regulatorische oder gesetzliche Entwicklungen, die Attraktivität und Lage von Immobilien, die finanzielle Situation von Mietern, potenzielle Haftungen aufgrund umweltrechtlicher und anderer gesetzlicher Vorschriften, Naturkatastrophen sowie weitere Faktoren außerhalb der Kontrolle des Anlageverwalters. Investitionen in Banken und verbundene Unternehmen stellen einen hochkomplexen und stark regulierten Tätigkeitsbereich dar und können zu Kontroll-, Haftungs- und weiteren Risiken führen. Anlagen in notleidende Kredite und insolvente Unternehmen sind spekulativ, und die Rückgewinnung von Forderungen aus ausgefallenen Verbindlichkeiten ist mit erheblichen Unsicherheiten verbunden. Hochverzinsliche Wertpapiere mit niedrigerem Rating (High Yield) sind mit höheren Risiken verbunden als Wertpapiere mit höherem Rating. Portfolios, die in solche Wertpapiere investieren, sind in der Regel höheren Kredit- und Liquiditätsrisiken ausgesetzt als Portfolios, die dies nicht tun. Collateralized Loan Obligations (CLOs) können mit einem hohen Risiko verbunden sein und sind ausschließlich für qualifizierte Anleger bestimmt. Anleger können einen Teil oder ihr gesamtes investiertes Kapital verlieren, und es kann Zeiträume geben, in denen keine Ausschüttungen erfolgen. Diese Anlagen unterliegen Risiken, darunter Kredit-, Ausfall-, Liquiditäts-, Management-, Volatilitäts- und Zinsrisiken.
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