Im Tauziehen um die Commerzbank zeichnen sich erste mögliche Deal-Strukturen ab. Commerzbank-Chefin Bettina Orlopp hat am Donnerstag auf einer Finanzkonferenz der Bank of America eine Übernahme der Hypovereinsbank (HVB) als eine denkbare Variante bezeichnet. Die HVB ist die deutsche Tochter der italienischen Unicredit, die bereits knapp die Hälfte der Commerzbank-Aktien hält. Details zu einer möglichen Transaktion nannte Orlopp nicht.
Drei Varianten für einen Zusammenschluss
Nach Darstellung der Commerzbank-Chefin sind grundsätzlich drei Modelle denkbar. „Alle drei grundlegenden Optionen liegen auf dem Tisch“, sagte die Commerzbank-Chefin laut Reuters.
- HVB-Kauf gegen Aktien: Die Commerzbank erwirbt die HVB und zahlt dafür mit eigenen Aktien. Unicredit würde auf diesem Weg ihren Anteil an der Commerzbank weiter erhöhen.
- Direkte Fusion: Commerzbank und Unicredit verschmelzen miteinander.
- Weiteres Angebot an die Streubesitz-Aktionäre: Unicredit wendet sich erneut an die übrigen Anteilseigner der Commerzbank, mit dem Ziel, mehr als 90 Prozent der Anteile zu halten. Ein solches Angebot würde „höchstwahrscheinlich mit einer Prämie“ erfolgen, sagte Orlopp laut Reuter.
Unicredit hält knapp 50 Prozent
Die Mailänder werben seit mehr als zwei Jahren um das Frankfurter Institut. Gegen den Widerstand der deutschen Bundesregierung haben sie ihre Beteiligung schrittweise auf knapp 50 Prozent ausgebaut. Inzwischen sprechen beide Banken miteinander über einen möglichen Zusammenschluss, auch die Politik mischt dabei kräftig mit.
Aus dem Übernahmeziel würde eine Käuferin
Die HVB gehört seit 2005 zum Unicredit-Konzern und firmiert rechtlich als Unicredit Bank GmbH. Auf dem deutschen Markt sind HVB und Commerzbank bis heute Wettbewerber. Die HVB-Variante hätte eine besondere Pointe: Die Commerzbank wäre nicht Übernahmeziel, sondern Käuferin. Offen bleibt, ob Unicredit-Chef Andrea Orcel bereit wäre, die eigene deutsche Tochter abzugeben – auch wenn Unicredit über den Aktientausch ihren Einfluss auf die Commerzbank ausbauen würde.
