Das Nettoneugeschäft in Spezialfonds im ersten Quartal 2026 beträgt 8,3 Milliarden Euro. Das ermittelte Clemens Schuerhoff mit seinem Team von Kommalpha. Es handelt sich um einen vergleichsweise geringen Quartalswert: Der Durchschnitt des Nettomittelaufkommens der vergangenen fünf Jahre pro Quartal liegt bei knapp 17 Milliarden Euro. Versicherungen und Altersvorsorgeeinrichtungen überlassen – wie schon 2025 – anderen Investorengruppen den Vortritt.
Schuerhoff und sein Beraterteam von Kommalpha analysieren im Format „Spezialfondsmarkt Quarterly" regelmäßig die Nettoflüsse und die Struktur des deutschen Spezialfondsmarktes. Dafür nutzen die Analysten Daten der Deutschen Bundesbank. Die aktuelle Ausgabe 23 bezieht sich auf den Datenstichtag 31. März 2026.
Unternehmenskunden (Corporates) führen die Rangliste der Kundengruppen im Spezialfondsgeschäft im ersten Quartal an. Sie erhöhen ihre Anlagen in Spezialfonds um insgesamt 4,3 Milliarden Euro und stehen damit für über die Hälfte des Nettoneugeschäfts. Mit einigem Abstand folgen Sozialversicherungen samt öffentlichen und kirchlichen Zusatzversorgungseinrichtungen sowie Kreditinstitute: Beide Gruppen teilen sich Platz zwei und drei – und tragen jeweils 2,1 Milliarden Euro zum Nettoneugeschäft bei.
Altersvorsorgeeinrichtungen belegen Platz sechs
Versicherungen nehmen mit 1,6 Milliarden Euro Platz vier ein. Platz fünf geht an sonstige Investoren mit 1,2 Milliarden Euro. Altersvorsorgeeinrichtungen, die größte Investorengruppe im Spezialfondsmarkt, belegen mit einem Neuaufkommen in Höhe von 708 Millionen Euro nur Platz sechs.
Platz sieben fällt aus dem Rahmen: Private Organisationen ohne Erwerbszweck sind die einzige Investorenkategorie mit einem negativen Nettomittelaufkommen. Sie zogen im ersten Quartal 2026 knapp 3,7 Milliarden Euro netto aus ihren Spezialfondsmandaten ab.
Nettoneugeschäft nach Kundengruppe
Mrd. €Erstes Quartal überrascht mit „recht kleinen Zahlen"
„Insgesamt handelt es sich um ein vergleichbar ungewohntes Ranking mit recht kleinen Zahlen, sehen wir mal von Corporates ab", sagt Schuerhoff. Und weiter: „Wir sind gespannt, ob das Nettoneugeschäft der Folgequartale die großen Investorenkategorien wieder nach oben trägt."
Kommalpha ist eine Beratung für institutionelle Kapitalanleger in Europa. Zu ihren Kunden zählen Asset Manager, Kapitalverwaltungsgesellschaften, Verwahrstellen, Vermögensverwalter sowie Versicherungen, Pensionskassen und andere institutionelle Anleger.