Wir sind in Aktien jetzt neutral gewichtet
Die komplette Geschichte lautet also folgendermaßen: Globale Aktien erhielten seit ihren heftigen Kurseinbrüchen zu Jahresbeginn Rückenwind von einem zunehmenden US-amerikanischen und chinesischen Wachstum, steigenden Rohstoffpreisen und nachlassenden Sorgen über eine straffere US-amerikanische Geldpolitik.
Blicken wir in die Zukunft, sehen wir nun Gegenwind aus China in Form eines niedrigeren Wachstums, während die Konjunkturentwicklung in den USA stark genug sein wird, um die Arbeitslosigkeit weiter zu senken. Somit muss die US-Zentralbank die Ärmel hochkrempeln und die Zinsen im weiteren Jahresverlauf erhöhen. Daher sehen wir weniger positive Treiber für riskante Vermögenswerte, weshalb wir jetzt eine neutrale Aktiengewichtung bevorzugen. Das bedeutet grob gesagt, dass der Aktienanteil in unseren Mischfonds nur noch so groß ist, wie er erwartungsgemäß auch langfristig sein wird.
Die oben beschriebene Mischung aus unterschiedlichen Faktoren sollte unseres Erachtens leichten Gegenwind für Aktien aus den Schwellenländern erzeugen. Und in Europa haben politische Risiken – unter anderem das EU-Referendum in Großbritannien – das Risiko-Rendite-Verhältnis verschlechtert. Um eine neutrale Gewichtung zu erreichen, haben wir daher unser Engagement in Aktien zurückgefahren.