Die damit drohende weitere Verflachung der Zinskurve hat das Potential, die deutsche Bankenlandschaft nachhaltig in Bedrängnis zu bringen.
Zinsergebnis vom Aussterben bedroht
Der enge Zusammenhang zwischen der Steilheit der Zinskurve und der Gesundheit des Bankensystems wird erkennbar, wenn man den Verlauf des Spreads zwischen 10 Jahres und 2 Jahres Swapsatz mit der Entwicklung der Marktkapitalisierung von Commerzbank und Deutscher Bank legt. Offensichtlich hängt die Bewertung der Aktien dieser beider Banken ganz maßgeblich davon ab, wie hoch die Zinsdifferenz zwischen kurzen und langen Zeiträumen ist. Diese Differenz bestimmt letztlich, ob und mit welchem Erfolg eine Bank Fristentransformation durchführen kann, also in der Lage ist, langfristige Kredite zu vergeben und diese mit kurzfristigen Einlagen zu refinanzieren.
Der Ertrag aus der Fristentransformation, adjustiert um aufsichtsrechtliche Erfordernisse, ist eine der wichtigsten Quellen für das Zinsergebnis deutscher Banken. Das Zinsergebnis ist letztlich die Differenz aus den im Kreditgeschäft erwirtschafteten Zinserträgen und dem Zinsaufwand für Refinanzierung, also dem Zinsaufwand den die Bank leistet, wenn sie Zinsen auf Einlagen und Schuldverschreibungen zahlt.