Neue Rekordmarke bei den Pensionsvermögen
Der leichte Anstieg des Zinsniveaus spiegelt sich zwar auch in der Entwicklung von festverzinslichen Wertpapieren wider. Durch den weiter sinkenden Spread für Kreditrisiken seien Unternehmensanleihen aber insgesamt im Wert gestiegen. Hinzu kommt eine erneut positive Entwicklung am Aktienmarkt. Insgesamt stiegen die Pensionsvermögen der Dax-Unternehmen dadurch im IFRS-Abschluss (internationaler Rechnungslegungsstandard; International Financial Reporting Standards) von 250 auf etwa 260 Milliarden Euro an.
Ein nicht zu vernachlässigender Teil des aktuellen Anstiegs beruhe auf Dotierungen, die voraussichtlich etwa 4 Milliarden Euro über den Mittelabflüssen aus den Pensionsvermögen liegen. Wie in jedem Jahr hat es auch 2017 größere Einzeldotierungen gegeben, beispielsweise Daimler mit 3,8 Milliarden Euro und Lufthansa mit 2 Milliarden Euro. Trotz bereits hoher Ausfinanzierung im Dax halte der Trend zu weiteren Dotierungen an.
Ein negativer Effekt auf die Planvermögen ging von Veränderungen bei Währungsumrechnungen aus, wodurch das Planvermögen um 5,4 Milliarden Euro sank. Der darüber hinausgehende Vermögensanstieg ist somit auf die gute Performance zurückzuführen. Die Gesamtrendite liegt damit wie im Vorjahr bei etwa 5,5 Prozent.
Ausblick Pensionsaufwand 2018
Da der Pensionsaufwand bereits zum Jahresanfang auf Basis der dann aktuellen Prämissen ermittelt werde, führe der Anstieg des Rechnungszinssatzes zum 31. Dezember 2017 auch zu einem Absinken des Dienstzeitaufwandes, also des planmäßigen Anstiegs der Verpflichtungen für aktive Arbeitnehmer. Der Dienstzeitaufwand der Dax-Unternehmen lag 2017 bei etwa 7,8 Milliarden Euro und werde auch 2018 in dieser Größenordnung liegen.
Die Zusammensetzung des deutschen Leitindex hat sich 2017 nicht verändert. 2018 ist der Konzern Pro Sieben Sat.1 Media nach zwei Jahren wieder aus dem Dax ausgeschieden, der Spezialchemiekonzern Covestro stattdessen nachgerückt. Diese Neubesetzung werde sich 2018 merklich auf die Pensionsverpflichtungen auswirken.
Anmerkung:
Die vorliegende Analyse der Entwicklung von Pensionsverpflichtungen und Pensionsvermögen der Dax-Unternehmen wurde auf Basis der bis 15. März 2018, 10:00 Uhr veröffentlichten Geschäftsberichte der Dax-Unternehmen erstellt. Dazu gehören: Adidas, Allianz, BASF, Bayer, Beiersdorf, Daimler, Deutsche Post, Deutsche Telekom, E.on, Henkel, Infineon, Linde, Lufthansa, Merck, Münchner Rück, RWE, SAP, Siemens, Thyssen Krupp, Volkswagen und Vonovia.