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Magischer ISM-Index Eine Kennzahl, die die Welt bewegt

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Neue Geschäfte in Sicht

Zweitens spielt der Industriesektor für die Unternehmen, in die wir investieren, eine viel größere Rolle. Wenn man den amerikanischen Aktienmarkt betrachtet, machen Industriebetriebe über 50 Prozent der Gewinne aus und unterscheiden sich daher stark von der Gesamtwirtschaft.

Der Industriesektor leidet sowohl unter der stärkeren Währung und den Auswirkungen der niedrigen Ölpreise auf Investitionen als auch unter der schwachen Nachfrage auch China und den anderen Schwellenländern. Wir haben bereits darauf hingewiesen, dass all diese Dinge nicht ewig dauern können. Irgendwann passen sich die Unternehmen der stärkeren Währung an – und wenn das geschieht, schauen sie wieder zuversichtlicher in die Zukunft und finden anderswo neue Geschäftsmöglichkeiten. Daher ist ein besserer ISM-Index ein Zeichen dafür, dass die Gewinne wieder steigen können. Und schon sieht die Zukunft etwas rosiger aus.

Die Welt gewöhnt sich an Risiken

Insbesondere die politischen Risiken stehen ganz oben auf der Tagesordnung: die bevorstehende Abstimmung über einen „Brexit“, die Flüchtlingskrise in Europa und die Situation im Nahen Osten. Wir behaupten nicht, dass der ISM-Index ab jetzt gradlinig steigt. Und auch nicht die Aktienkurse. Aber – und das sagen wir, ohne diese großen politischen Begebenheiten kleinzureden – es wird immer große Herausforderungen geben. Denken Sie an den Kalten Krieg. Denken Sie an Nordkorea. Denken Sie daran, wie lange der Nahe Osten schon ein Krisenherd ist. Letztendlich gewöhnt sich die Welt an diese Herausforderungen und deshalb sind es die Kennzahlen, die zählen. Und eine der allerwichtigsten ist der ISM-Index.

Einfache Erfolgsrechnung für Aktien


Unsere Geschichte ist einfach: Die Finanzmärkte haben in den ersten Monaten des Jahres überreagiert. Deshalb geben die Bewertungen ein verzerrtes Bild ab. Darüber hinaus werden das Bankensystem und der Immobilienmarkt das Wachstum in den USA stützen. Und wenn wir allmählich Klarheit über die Verluste im Energiesektor erhalten, sich die Firmen an den starken Dollar gewöhnt haben und sich der größte Schock in Bezug auf China legt, kommt das Gewinnwachstum zurück.

Addieren Sie diese zwei Dinge – attraktivere Bewertungen und die Aussicht auf ein moderates Gewinnwachstum – und schon haben Sie ein positives Szenario für globale Aktien.

2016 ist aus vielen Gründen ein schwieriges Anlagejahr. Aber wenn wir Recht behalten, ist das Schlimmste jetzt endgültig überstanden. Das ist die Geschichte, die wir erzählen. Und das ist die Geschichte, die der ISM-Index bekräftigt. Deshalb halten wir an den Aktien fest, die wir zu Jahresbeginn im Zuge der Erhöhung unseres Aktienanteils gekauft haben. Da wir mit einer weiteren Erholung des Industriesektors in den USA rechnen, könnte es dabei interessant sein, eine Aufstockung von zyklischen US-Aktien zu erwägen.

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