Somit ist es eine gute Idee, einmal die fünf bestverkauft en Mischfonds der ersten Jahreshälfte in Europa herauszusuchen. Dazu den Flossbach von Storch Multiple Opportunities, der in Deutschland seit Jahren in den Topseller-Listen zu Hause ist und auch 2015 schon wieder mehr als eine Milliarde Euro eingesammelt hat. Diese Fonds dienen als Maßstab, um gleichwertige Konkurrenzprodukte herauszufischen, die ein paar Nummern kleiner sind.
Kriterien sind Performance und Volatilität auf Sicht von drei Jahren und eine maximale Fondsgröße von einer Milliarde Euro. Wobei gerade das letztere Kriterium mit Vorsicht zu genießen ist. Denn viele Mischfonds sind nur der öffentlich sichtbare Teil einer gern mal viel größeren Gesamtstrategie. „Viele Mischfonds haben noch eine oder mehrere Spiegelstrategien für Großanleger“, erklärt Jean Médecin, der bei der französischen Fondsgesellschaft Carmignac Gestion im Investmentkomitee sitzt.
Der Carmignac Patrimoine bringt inzwischen 28 Milliarden Euro auf die Waage. Aber es gebe eben keine Dunkelziffer wie bei anderen Anbietern. Beim Patrimoine sei alles transparent. Das große Fondsvolumen betrachtet Médecin gelassen: „Er ist von vornherein als Fonds konzipiert, der mit großem Volumen arbeiten kann.“
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Nebenwerte sind nicht mehr drin
Michael Schoenhaut, Manager des JP Morgan Global Income, sieht in den Geldzuflüssen sogar ein paar Vorteile. Wenn er im Portfolio umbaut, muss er für neue Positionen nicht zwangsläufi g bestehende Positionen verkaufen. „Aber wir beobachten die Zuflüsse natürlich sehr wachsam, da sicherzustellen ist, dass unsere Flexibilität und damit unser Investmentprozess nicht eingeschränkt wird“, so der Fondsmanager.
Kritisch sind dagegen die Analysten von Morningstar. Sie weisen darauf hin, dass der Flossbach-Fonds und der Ethna-Aktiv von Ethenea früher gute Gewinne aus Nebenwerten herausholten. Was nun natürlich nicht mehr möglich sei. Von Stockpicking ist in der Strategie des Ethna-Aktiv in der Tat nichts mehr zu sehen.