Steigende geopolitische Spannungen, anhaltende Inflationsrisiken und wachsende Unsicherheit über den weiteren Zinspfad der Notenbanken sorgen für erhöhte Volatilität an den Rentenmärkten. Während langlaufende Anleihen unter Druck stehen, rückt ein Segment zunehmend in den Fokus institutioneller Investoren: globale Kurzläufer.
Fixed Income Group
bei Federated Hermes
Nach Einschätzung von Federated Hermes sprechen derzeit mehrere Faktoren für Short-Duration-Strategien. Das kurze Ende der Zinskurve bietet attraktive Renditen bei gleichzeitig deutlich geringerem Durationsrisiko. Dadurch lassen sich laufende Erträge erzielen, ohne Anleger in gleichem Maße den Kursschwankungen langfristiger Anleihen auszusetzen.
„Vor dem Hintergrund der aktuellen Marktlage halten wir den Bereich der ein- bis dreijährigen Laufzeiten für besonders attraktiv“, sagt Ihab Salib, Portfoliomanager und Head of International Fixed Income Group bei Federated Hermes. „In US-Staatsanleihen lassen sich beispielsweise Renditen von mehr als 4 Prozent bei einer Duration von lediglich rund 20 Monaten sichern.“
Höhere Renditen bei begrenztem Zinsrisiko
Der wesentliche Vorteil kurzlaufender Anleihen liegt darin, dass steigende Marktzinsen die Kurse deutlich weniger belasten als bei langlaufenden Papieren. Gleichzeitig liegen die Renditen inzwischen spürbar über dem Niveau von Geldmarktanlagen. Aus Sicht von Federated Hermes entsteht dadurch ein attraktives Risiko-Rendite-Profil.
„Short-Duration-Credit kann Anlegern helfen, volatile Marktphasen zu navigieren und gleichzeitig potenziell attraktivere Erträge als Cash oder andere vermeintlich sichere Anlagen zu erzielen“, betont Salib.
Während viele traditionelle Rentenindizes zwischenzeitlich ins Minus gerutscht sind, erwiesen sich kurzlaufende Unternehmensanleihen als vergleichsweise robust. Die Kombination aus höheren Kupons und geringer Zinssensitivität half dabei, positive Gesamterträge im Global Short Duration Bond aufrechtzuerhalten – selbst in Phasen kräftiger Marktbewegungen.
Global investieren eröffnet zusätzliche Chancen
Ein weiterer Baustein der Strategie ist der globale Investmentansatz. Statt sich ausschließlich auf einen Markt oder eine Währung zu konzentrieren, investiert das Portfolio weltweit in Unternehmensanleihen, Staatsanleihen sowie strukturierte Kreditprodukte. Unterschiede bei Bewertungen und Währungen können gezielt genutzt werden.
„Ein globaler Ansatz eröffnet ein deutlich breiteres Spektrum an Anlagechancen über verschiedene Zeitzonen und Währungen hinweg. Dadurch lassen sich Bewertungsunterschiede zwischen einzelnen Märkten gezielt nutzen und zusätzliche Ertragspotenziale erschließen“, unterstreicht Salib.
Gerade in einem Umfeld divergierender Geldpolitik der großen Zentralbanken entstehen immer wieder Bewertungsunterschiede zwischen identischen Emittenten in unterschiedlichen Währungen. Diese Arbitragemöglichkeiten können zusätzliche Alphaquellen erschließen, ohne das Gesamtrisiko wesentlich zu erhöhen.
Diversifikation gewinnt an Bedeutung
Neben Unternehmensanleihen setzt die Strategie des Global Short Duration Bond auch auf Staatsanleihen sowie Asset-Backed- und Mortgage-Backed-Securities. Ziel ist ein breit diversifiziertes Portfolio mit attraktiven laufenden Erträgen und geringer Volatilität. Angesichts anhaltender geopolitischer Risiken und möglicher weiterer Zinsschwankungen dürfte das Segment globaler Kurzläufer auch in den kommenden Quartalen eine interessante Alternative zu klassischen Rentenstrategien und Geldmarktanlagen bleiben.
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