Wer auf der Suche nach den besten unentdeckten Aktien und Renditeperlen in Nordamerika ist, sollte auf keinen Fall Kanada außer Acht lassen, insbesondere nicht dessen Nebenwerte. In diesem Universum tummelt sich mit Vantage Asset Management ein Spezialist für Investments in das Eigenkapital kleinerer Unternehmen, die zwar oft nicht auf dem Radar der Medienberichterstattung liegen, dafür aber mit langfristigen Renditen überzeigen können.
Vantage Asset Management aus Toronto ist ein Spezialist für kanadische Aktien kleiner und mittlerer Marktkapitalisierung. Das Unternehmen investiert in diese Aktien mittels einer diskretionären, fundamentalen Aktien-Strategie Long/Short. Zugunsten der Liquidität sieht die Portfoliokonstruktion vor, ausschließlich in börsengehandelte Aktien zu investieren. Private Equity ist ausgeschlossen. Der geografische Fokus liegt auf Kanada, wo das Management durchschnittlich 80 Prozent der Investitionen tätigt.
In ihrer fundamentalen Analyse legen die Hedgefondsmanager ihren Fokus auf den Zugang zu Entscheidungsträgern der untersuchten Unternehmen. Hierbei greifen Mark Tredgett und Darren Gottlieb, Co-Chefs und Gründer der Firma (2009), auf langjährige Erfahrung und Kontakte im kanadischen Aktienmarkt zurück.
Eigentümergeführte Fonds wie der Vantage Protected Performance Fund bieten Vorteile gegenüber anderen Hedgefonds mit großen Namen: Der Fonds kann nicht nur schnell und flexibel auf Investorenwünsche oder Reporting-Anfragen reagieren. Auch über die Gebühren lässt sich ab einer gewissen Anlagesumme reden. Die Incentivierung der Mitarbeiter ist stärker, weil direkter. So haben die Eigentümer Tredgett und Gottlieb jeweils einen Großteil ihres Privatvermögens in den Fonds investiert. Die Transparenz ist höher und auch der direkte der Zugang zu den Entscheidungsträgern besser – Vantage beschäftigt bis dato überhaupt kein Vertriebspersonal, das dem Investor Fragen anstelle von Tredgett oder Gottlieb beantworten könnte.
MANAGER: Für das Portfoliomanagement sind die beiden Firmengründer Tredgett und Gottlieb verantwortlich. Vor der Firmengründung sammelte Gottlieb als Investmentbanker, Bank-Eigenhändler und Portfoliomanager über 20 Jahre Erfahrung im kanadischen Aktienmarkt. Er begann seine Karriere als Investmentbanker bei BMO Nesbitt Burns (1998 bis 2000) und Mackie Research Capital (2000 bis 2002), jeweils in Toronto. Von 2002 bis 2005 arbeitete er als Analyst im Eigenhandel der kanadischen Bank TD Securities. Von 2005 bis 2009 arbeitete Gottlieb als Portfoliomanager für die Royal Capital Management in Toronto. Bei Vantage führt Gottlieb seine Strategie aus seiner Zeit bei Royal Capital Management fort. Der begeisterte Ski- und Wasserskifahrer nutzt die Aufenthalte in den Ski-Ressorts Kanadas nicht nur zur Entspannung, sondern auch um Kontakte zu potenziellen oder investierten Zielunternehmen zu pflegen.
Als ehemaliger Leiter der Hedgefonds-Abteilung der National Bank Financial (NBF), welche zur National Bank of Canada gehört, bringt Tredgett nicht nur Buy-Side-, sondern auch eine Menge an Sell-Side-Erfahrung sowie einschlägige Managementkontakte aus 30 Jahren Industrie-Erfahrung mit. Wettbewerb und Leistung standen bei Tredgett schon immer hoch im Kurs: In seinen jüngeren Jahren konnte vierfache Familienvater einige Erfolge als überregional bekannter Tennis- und Squash-Spieler in Kanada erzielen. Heutzutage steht für ihn beim Sport Entspannung und Spaß im Vordergrund. Als passionierter Schneemobilfahrer kann er an freien Wochenenden in den Weiten Kanadas Entspannung finden und Natur genießen.
PHILOSOPHIE: Die Investmentstrategien von Vantage fallen in die Bereiche „Equity Hedge“ und zu kleinen Teilen auch in „Event Driven“. Das Anlage-Universum besteht aus den an der Börse gehandelten Aktien von Firmen kleiner und mittlerer Marktkapitalisierung aus Nordamerika mit einem klaren Fokus auf Kanada. In Kanada gibt es nur wenige Hundert solche Firmen, die einerseits nicht zu groß sind, aber andererseits auch eine gewisse Mindestliquidität an gehandelten Stücken aufweisen.
Vantage hat sich mit seiner Strategie perfekt auf das kanadische Finanz-Ökosystem eingerichtet mit dem Ziel die am Markt vorhandenen Bewertungsdifferenzen in Gewinne umzumünzen. Zu Gute kommt ihr dabei eine sehr hohe Sektorkonzentration (70 Prozent des kanadischen Marktes sind im Finanz-, Rohstoff- und Energiesektor), so dass auch ein kleines Team den Markt fast vollständig bearbeiten kann. Auch in Kanada hat der hohe Regulierungsdruck im Finanzsektor dazu geführt, dass nur noch wenige große Wettbewerber im Banken- oder Vermögensverwaltungssektor übriggeblieben sind, dies reduziert den Wettbewerb der Ideen und führt zu ineffizienten Bewertungen und Herdenverhalten – ein optimales Anlagefeld für Vantage.