Wie steht der globale Rechenzentrumsmarkt aus Angebot- und Nachfrageperspektive aktuell da?
Drei Haupttreiber untermauern derzeit den globalen Rechenzentrumsmarkt: das Wachstum der Inhaltsgenerierung, die zunehmende Cloud-Durchdringung und die Kommerzialisierung generativer KI. Laut der Analyseplattform datacenterHawk haben die Leasingvolumina in den vergangenen eineinhalb Jahren weltweit Rekordhochs verzeichnet.
In Europa ist der Rechenzentrumsmarkt im Vergleich zu den USA noch unterversorgt und hinkt etwa fünf Jahre hinterher. Es wird jedoch erwartet, dass sich die installierten Kapazitätsniveaus zwischen den beiden Regionen aufgrund starker Nachfrageimpulse in Europa annähern werden. Heute werden nur etwa 30 Prozent der europäischen Daten in Europa gespeichert und verarbeitet. Das Commitment der Regierungen, mehr Daten ins Inland zu bringen und die KI-Modelle auf lokale statt globalisierte Modelle zu programmieren, ist groß.

und Portfoliomanager bei PIMCO.
In welchen europäischen Märkten sehen Sie das größte Potenzial?
Wir sehen eine steigende Nachfrage in Tier-2- und Tier-3-Märkten wie Madrid, Mailand, Zürich und Berlin, die historisch gesehen weniger installierte Rechenzentrumskapazität im Vergleich zu Tier-1-Märkten wie Frankfurt, London, Paris und Amsterdam hatten. Es gibt zwei Hauptgründe dafür: Tier-2- und Tier-3-Märkte haben nicht so viele Einschränkungen bei der Stromübertragungsinfrastruktur wie Tier-1-Märkte, und sie genießen die Unterstützung der lokalen Regierungen, die den Anstoß zur Erweiterung ihrer digitalen Infrastruktur befürworten. In der Rechenzentrumsbranche spricht man von Tier-1-Märkten, wenn diese über eine installierte Rechenzentrums-Kapazität von über 400 MW verfügen. Tier-2-Märkte dagegen haben sehr viel weniger. Wenn wir die Entwicklungspipeline und die Nachfrage ansehen, gehen wir davon aus, dass Tier-2-Märkte in den nächsten drei Jahren bezüglich ihrer installierten Rechenzentrumskapazität zu Tier-1-Märkten werden.
Wie reagieren Investoren auf die boomende Nachfrage nach Rechenzentren?
Viele Investoren suchen nach Möglichkeiten, ihr KI-Exposure grundsätzlich zu erhöhen, da künstliche Intelligenz in den kommenden Jahren eine große Rolle in ihren Portfolios spielen wird. Investitionen in Rechenzentren ermöglichen es ihnen, dies zu tun, ohne vorab spezifische Gewinner im KI-Rennen ausmachen zu müssen. Investoren scheinen auch von der Tatsache angezogen zu werden, dass der Sektor kritische Infrastruktur schafft, mit langfristigen Mietverträgen mit einigen der bestkapitalisierten Technologieunternehmen der Welt wie Amazon, Microsoft und Google, und es langfristige Nachfrageimpulse gibt, die durch die Cloud und KI beflügelt werden.
Was bremst die Institutionalisierung des europäischen Rechenzentrumsmarkts?
Historisch betrachtet war einer der größten Faktoren, der den Rechenzentrumsmarkt eingeschränkt hat, das Fehlen verfügbarer Produkte, da die Mehrheit dieser Vermögenswerte langfristig gehalten wird. Auch gab es in der Vergangenheit weniger Entwicklungs- und Betriebsplattformen mit europäischem Fokus und dem richtigen Maß an technischem Fachwissen. In den kommenden Jahren erwarten wir aufgrund der Entwicklung von mehr Rechenzentrumskapazität eine stärkere Institutionalisierung des Sektors.
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