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Inflation zieht wieder an Gut für die Volkswirtschaft, schlecht fürs Vermögen

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Ohne Inflationsschutz: 14 Prozent Wertverlust in zehn Jahren

Doch auch wenn die Inflation weiterhin ein hübsches Gesicht behält, müssen sich Anleger vor ihr schützen. Der Internationale Währungsfonds rechnet damit, dass die globale Inflation 2017 auf 3,5 Prozent steigt und fünf Jahre auf diesem Niveau bleibt. Wir rechnen damit, dass die Teuerungsraten sogar noch höher ausfallen. Das kann für Anleger ins Geld gehen. Selbst in den vergangenen zehn Jahren (Stand: Januar 2017) hätte ihre Anlage ohne Inflationsschutz real 14 Prozent an Wert verloren, trotz der kontrollierten und niedrigen Inflation im gesamten Zeitraum.

Im aktuellen Umfeld müssen sich Anleger nicht nur auf Inflation, sondern auch auf steigende Zinsen vorbereiten. Denn wenn die Konjunktur weiter anzieht, werden steigende Zinsen irgendwann unvermeidbar sein, auch wenn die Notenbanken versuchen werden, sie möglichst lange niedrig zu halten, um den Staaten den Abbau ihrer riesigen Schuldenberge zu erleichtern.

Inflationsindexierte Anleihen mit kurzer Laufzeit

Eine Lösung für diese Herausforderungen können inflationsindexierte Anleihen sein. Um auch dem Risiko der steigenden Zinsen zu trotzen, sollten kürzer laufende Papiere in Betracht gezogen werden. Diese reagieren weniger stark auf Zinsveränderungen und dafür stärker auf die Inflation. Wenn man mit steigenden Zinsen rechnet, sind langlaufende Anleihen, zum Beispiel zehnjährige Anleihen, problematisch, da sie die niedrigen Erträge über einen langen Zeitraum fixieren. Bei Kurzläufern  hingegen hat man nach Ablauf schneller die Chance, von höheren Zinserträgen zu profitieren.

Grundsätzlich sollten Anleger mit ihrem Portfolio auf alle Marktentwicklungen gut vorbereitet sein. Das wahrscheinlichste Szenario aus unserer Sicht ist eine anziehende, aber gute Inflation in den kommenden Jahren. Zudem werden Notenbanken die Zinsen irgendwann wieder schrittweise erhöhen. Wir halten es aber für unwahrscheinlich, dass sie wieder auf Vorkrisenniveau steigen.

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