Insel Russland, flexibles China und Freihandel mit Mexiko
Die Allokation in einem Aktienportfolio steht in Zusammenhang mit internen politischen Angelegenheiten wie etwa bevorstehende Wahlen, Markt- und Währungsbewertungen, Zinskurven sowie länderspezifischen ökonomischen Trends. Innerhalb dieses Themenkreises gibt es nach wie vor Gelegenheiten für Stockpicking. Bei unserer Länderauswahl hegen wir immer noch eine Vorliebe für Russland. Das Land ist wie eine Insel inmitten des Ozeans der Handelswidrigkeiten. Seine Ölexporte sind nicht in Gefahr. Doch wir sind vorsichtig in Bezug auf Rohstoffe, wo es zum Beispiel zu einer Korrektur der Metallpreise kommen kann.
Außerdem bevorzugen wir China, das trotz der Probleme mit seinem Außenhandel seine Wirtschaftspolitik sehr flexibel handhabt. China exportiert Waren im Wert von umgerechnet gerade einmal 3 Prozent seines Bruttoinlandsprodukts in die USA. Das Land hat definitiv die Fähigkeit, durch binnenwirtschaftliche Maßnahmen die negativen Effekte der Handelszwistigkeiten zu minimieren.
Des Weiteren sind wir immer noch positiv gestimmt für Mexiko. Auch wenn das nordamerikanische Freihandelsabkommen (North American Free Trade Agreement, NAFTA) im Zuge der erwähnten Querelen platzen würde, müsste Präsident Trump doch ein bilaterales Abkommen aushandeln, das beiden Seiten nützt – nur so könnte er die tief verwurzelten Geschäftsinteressen der USA im Verhältnis zu Mexiko schützen.
Im Bereich Multi Asset zählt vor allem Stockpicking:
Ein Multi-Asset-Investor kann üblicherweise eine vorausschauende Haltung auf unterschiedlichen Ebenen einnehmen. Auf der ersten Ebene: Bei der Asset Allocation heißt es vorsichtig bleiben, vor allem hinsichtlich des Engagements in Ländern, die in die weltweite Wertschöpfungskette stark eingebunden sind. Auf der zweiten Ebene bevorzugen wir defensive Sektoren; dazu zählen etwa Telekommunikationsunternehmen und Versorger. Auf der dritten Ebene, der Einzeltitelauswahl, suchen wir nach Unternehmen, die im Hinblick auf die weltweite Wertschöpfungskette stark diversifiziert sind.
Soweit nicht anders angegeben, beruhen die hier enthaltenen Ansichten auf Recherchen, Berechnungen und Informationen von Amundi Asset Management und haben den Stand 15.07.2018. Diese Ansichten können sich jederzeit ändern, abhängig von wirtschaftlichen und anderen Rahmenbedingungen. Es gibt keine Gewähr, dass sich Länder, Märkte oder Branchen wie erwartet entwickeln werden. Diese Veröffentlichung ist kein Verkaufsprospekt und stellt kein Angebot zum Kauf oder Verkauf von Anteilen in Ländern dar, in denen ein solches Angebot nicht rechtmäßig wäre. Außerdem stellt diese Veröffentlichung kein solches Angebot an Personen dar, an die es nach der jeweils anwendbaren Gesetzgebung nicht abgegeben werden darf. Amundi Deutschland GmbH ist ein Unternehmen der Amundi Gruppe.