Gute ökonomische Daten stehen belastenden Einflüssen gegenüber
Wir befinden uns also weiterhin in einer delikaten Balance zwischen noch ordentlichen ökonomischen Daten auf der einen und mehr und mehr potenziell belastenden Einflüssen auf der anderen Seite. Während die globalen Aktienmärkte somit noch immer über relativ attraktive Risikoprämien gegenüber den meisten anderen Anlagealternativen verfügen, schmelzen diese allmählich ab. Sollten oben genannte Risikofaktoren, teilweise oder in Gänze, wirksam werden, können auch Aktien – nach bald zehn Jahren Hausse – Probleme bekommen, den gewohnten Höhenflug ohne weiteres fortzusetzen.
Technische Analyse könnte Ende der Korrektur signalisieren
Noch ein Blick auf die technische Verfassung der Märkte: Gerade in ökonomisch-politisch weniger klaren Phasen kann die Technische Analyse hilfreich sein. In den vergangenen Wochen zeigten sich Widerstandszonen, die eine Erholung nach den Verlusten im Februar und März bremsen könnten. Doch die technischen Widerstände, müssen wir konstatieren, haben viele Märkte mit Bravour überwunden – sodass hartgesottene Bullen nun bereits das Ende der Korrektur hinter uns wähnen. Doch auch hier sind wir, trotz der vorerst wieder etwas weniger angespannten Verfassung, etwas zurückhaltender. Der wahre Test steht noch aus: Die letzten Hochstände sind inzwischen nicht mehr weit entfernt und dürften im oben beschriebenen Umfeld nicht so leicht zu überwinden sein. Wer heute zu nennenswerten Aufstockungen von Aktienpositionen rät, muss schon die Erwartung hegen, dass diese Hochstände in der aktuellen Marktbewegung nachhaltig übertroffen werden – oder ein sehr schneller Trader sein.
Erneute Turbulenzen bieten sich zum Aktienrückkauf an
Wir halten vor diesem Hintergrund an unserer neutralen Gewichtung fest. Wir genießen die Erholung im Wissen, dass erneute Turbulenzen, so sie denn kommen sollten, uns nicht mehr überdurchschnittlich stark treffen und wir diese dank der inzwischen gestutzten Risikoposition gar zum Rückkauf von Aktien nutzen können. Denn auch wenn wir weiterhin an die mittelfristige Attraktivität von Aktien gegenüber vielen anderen Anlageklassen glauben: Lediglich deutlich niedrigere Kurse eignen sich im gegenwärtigen Umfeld aus unserer Sicht für ein erneutes Aufstocken der Positionen.
Zur aktuellen Ausgabe von „MarktBeobachtung“, dem Kundenmagazin von HSBC für Investoren und Trader, geht es hier.