Core-ETF-Strategien von VanEck „Gegen Konzentrationsrisiken im Markt: Gleichgewichtung, Burggraben, Dividenden“

Equal Weight gilt als antizyklisch. Wie funktioniert das genau?

Körner: Dieser antizyklische Charakter ist ein ganz wesentlicher Vorteil. Ein gleichgewichteter Index muss regelmäßig neu ausbalanciert werden, um das Grundprinzip beizubehalten. Damit wird automatisch bei niedrigen Kursen nachgekauft und bei hohen Kursen verkauft. Das widerspricht dem häufig beobachteten Herdenverhalten am Markt und dämpft extreme Ausschläge.

In Phasen von überbordendem Optimismus – wenn Anleger bestimmte Mega-Caps nahezu blind übergewichten – sorgt Equal Weight dafür, dass diese Titel nicht weiter überproportional hoch im Portfolio allokiert sind. Umgekehrt werden vernachlässigte oder temporär schwächelnde Segmente gestützt. So entsteht ein systematischer Rebalancing-Mechanismus, der langfristig helfen kann, Bewertungsrisiken einzufangen. Allerdings kann dies aber auch bedeuten, dass sie in Zeiten, in denen nur einige wenige Große Unternehmen stark performen, hinterherhinken.

Wie setzt VanEck Equal Weight in der Produktpalette um?

Körner: Beim globalen Equal-Weight-ETF nutzen wir die 250 größten und liquidesten Aktien weltweit und gewichten alle zu je 0,4 Prozent. Damit vermeiden wir, dass eine Handvoll Mega-Caps das gesamte Exposure überlagert. Die Beschränkung auf 250 Titel hat zudem einen praktischen Grund: Wir wollen ein gleichgewichtiges Large-Cap-Universum abbilden, bei dem die Handelbarkeit hoch bleibt und die Transaktionskosten niedrig gehalten werden können. Nur so lässt sich das Produkt zu einem vernünftigen Preis anbieten.

Neben dem globalen Ansatz bieten wir auch eine europäische Lösung. Sowohl der VanEck World Equal Weight Screened UCITS ETF als auch der VanEck European Equal Weight Screened UCITS ETF richten sich an Anleger, die bewusst der Konzentration traditioneller Indizes entgegenwirken möchten.

2. Burggraben-Strategien – Investieren in strukturell starke Unternehmen

Kommen wir zum zweiten Core-Ansatz: Burggraben-Aktien. Worin liegt das Besondere?

Körner: Burggraben-Unternehmen verfügen über langfristige, schwer kopierbare Wettbewerbsvorteile – seien es starke Marken, Patente, Skaleneffekte, Kostenführerschaft oder hohe Wechselkosten für ihre Kunden. Diese Merkmale sollten ihnen überdurchschnittliche Preissetzungsmacht und belastbare Cashflows bieten. Gerade in einem Umfeld volatiler Märkte suchen Anleger nach genau dieser Stabilität und Visibilität. Und genau hier setzen unsere Moat-ETFs an.

Der Analysen- und Datenanbieter Morningstar hat ein eigenes Bewertungsmodell entwickelt, das nicht nur den Burggraben identifiziert, sondern auch die Bewertung der Unternehmen in den Mittelpunkt stellt. Das heißt, die reine Qualitätsbarriere reicht nicht aus – entscheidend ist, dass die Aktie auf Basis der Morningstar-Analysen attraktiv bewertet ist. Anleger profitieren dabei von einem konsequent auf Fundamentaldaten fokussierten Ansatz.

Welche Auswahlmöglichkeiten bietet VanEck in diesem Segment?

Körner: Wir haben vier unterschiedliche Moat-ETFs aufgelegt – zwei konzentrieren sich auf größere US-Unternehmen, einer davon mit ESG-Screening, einer ohne. Hinzu kommt ein Small- und Mid-Cap-ETF sowie ein globales Produkt. Dadurch können Anleger genau das Exposure wählen, das zu ihren Anlagezielen passt. Die konkrete Produktfamilie umfasst:

• VanEck Morningstar US Wide Moat UCITS ETF
• VanEck Morningstar US ESG Wide Moat UCITS ETF
• VanEck Morningstar US SMID Moat UCITS ETF
• VanEck Morningstar Global Wide Moat UCITS ETF

Diese Auswahl ermöglicht sowohl fokussierte US-Investments als auch eine globale Streuung. Gleichzeitig profitieren Anleger von der klaren Methodik der Morningstar-Burggrabenanalyse, die seit Jahren industrieübergreifend anerkannt ist.

Warum passen Burggraben-Unternehmen gut in ein Core-Portfolio?

Körner: Weil die Unternehmen strukturell dazu neigen, langfristig stabiler zu wachsen als der breite Markt. Viele dieser Unternehmen sind in Nischen oder Segmenten tätig, in denen Wettbewerbsvorteile über Jahrzehnte hinweg Bestand haben – etwa im Gesundheitssektor, bei Industrieausrüstern, im Zahlungsverkehr oder in der Softwarebranche. Ihre Preissetzungsmacht erlaubt es ihnen, Margen zu halten oder auszubauen, selbst wenn das makroökonomische Umfeld schwieriger wird.

Die Kombination aus hoher Qualität, soliden Bilanzen und einem verlässlichen Geschäftsmodell macht sie zu einem Portfoliobaustein, der in volatilen Zeiten besonders wertvoll sein kann. Genau deshalb sehen viele Anleger die Moat-Strategie als Ergänzung oder sogar als Alternative zu klassischen Wachstumsansätzen.

3. Dividendenstrategie – Stabilität durch Ausschüttungen im Zinswendeumfeld

Dividendenaktien gewinnen wieder stärker an Bedeutung. Woran liegt das?

Körner: Wir befinden uns in einem Marktumfeld, in dem Dividenden als Ertragsquelle wieder deutlich stärker wahrgenommen werden. Nach Jahren ultraniedriger Zinsen, in denen Wachstumswerte klar dominierten, profitieren heute Unternehmen mit soliden Ausschüttungen von der veränderten Zinsstruktur. Anleger können potenziell von Anfang an reale Erträge vereinnahmen – gerade in einem Umfeld, in dem Kursgewinne in der Breite des Marktes weniger selbstverständlich sind.

Historisch betrachtet sind Dividenden ein enormer Renditetreiber. Seit 1930 haben sie rund 40 Prozent zur Gesamtrendite des US-Marktes beigetragen. Und in vielen Phasen – etwa in den inflationär geprägten Jahrzehnten – lag dieser Anteil sogar bei mehr als der Hälfte der Gesamtrendite. Diese Historie zeigt, dass Dividenden nicht nur ein „Bonus“ sind, sondern für langfristige Anleger potenziell eine zentrale Rolle spielen können.

Wie steht es um klassische Benchmark-Indizes und deren Dividendenqualität?

Körner: Der MSCI World zeigt hier ein strukturelles Problem. Durch die hohe US-Gewichtung – je nach Marktphase 65 bis 70 Prozent – sinkt die durchschnittliche Dividendenrendite. Viele US-Unternehmen bevorzugen Aktienrückkäufe statt Ausschüttungen. Vor allem große Technologieunternehmen reinvestieren Cashflows, um Wachstum zu finanzieren, statt sie an die Aktionäre auszuschütten. Das führt dazu, dass Anleger, die auf Erträge setzen, oft andere Wege finden müssen, um eine verlässliche Dividendenbasis zu schaffen.

Welche Rolle spielt die Qualität bei Dividendenstrategien?

Körner: Eine entscheidende. Nicht jede hohe Dividendenrendite ist nachhaltig – im Gegenteil, sehr hohe Quoten können Warnsignale sein. Wir warnen immer vor der sogenannten „Dividendenfalle“: Unternehmen, die Ausschüttungen aus historischen Gründen beibehalten, obwohl sich die wirtschaftliche Basis verschlechtert hat. Eine gute Dividendenstrategie setzt daher auf solide Bilanzen, stabile Cashflows und eine moderate Ausschüttungsquote, die Spielraum für zukünftige Erhöhungen lässt.

Heute sehen wir weltweit viele Unternehmen, die trotz eines herausfordernden Umfelds über sehr stabile Cashreserven verfügen. Gleichzeitig liegen die Ausschüttungsquoten noch unter historischen Niveaus – was bedeutet, dass auch künftig Potenzial für Steigerungen besteht.

Welche Lösung bietet VanEck?

Körner: Mit dem VanEck Morningstar Developed Markets Dividend Leaders UCITS ETF bieten wir einen Ansatz, der genau diese Prinzipien umsetzt. Der ETF investiert in die 100 dividendenstärksten Unternehmen aus Industrieländern, geprüft auf erwartete Ausschüttungsbeständigkeit. Das Produkt verwaltet 4,3 Milliarden Euro und schüttet quartalsweise aus – ein klarer Vorteil für Anleger, die regelmäßige Erträge suchen. Wichtig ist dabei weiterhin, die Hauptrisiken zu beachten, insbesondere das Aktienmarkt- und Fremdwährungsrisiko.

Was unterscheidet VanEck von anderen ETF-Anbietern?

Körner: Wir sind ein Anbieter, der schon sehr früh auf thematische und spezialisierte ETF-Strategien gesetzt hat. Viele unserer Produkte adressieren Nischen oder Trends, die von anderen erst später aufgegriffen werden. Gleichzeitig verfügen wir über jahrzehntelange Erfahrung im aktiven Management, wodurch wir besondere Expertise in Research, Indexmethodik und Portfolioaufbau einbringen können.

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^{Der indikative Nettoinventarwert (iNAV) des ETFs ist auf Bloomberg verfügbar. Die Bestände des ETF werden an jedem Handelstag auf www.vaneck.com im Abschnitt „ETF-Bestände“ und gemäß PCF im „ETF-Dokumente“ angezeigt. Ausserdem werden sie über einen oder mehrere Marktdatenanbieter veröffentlicht. Einzelheiten zu den geregelten Märkten, an denen der ETF notiert ist, finden Sie im Abschnitt Handelsinformationen auf der ETF-Seite unter www.vaneck.com. Eine Investition in den ETF sollte als Erwerb von Anteilen des ETF und nicht der zugrunde liegenden Vermögenswerte verstanden werden. Die steuerliche Behandlung hängt von den persönlichen Umständen des jeweiligen Anlegers ab und kann im Laufe der Zeit variieren. Die ManCo kann die Vermarktung des ETFs in einer oder mehreren Jurisdiktionen einstellen. Die Zusammenfassung der Anlegerrechte ist auf Englisch verfügbar unter: summary-of-investor-rights.pdf.}

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