Flossbach von Storch zu Anleihen Anleiheinvestoren droht zinsloses Risiko

Vorteil für aktive Anleger

Das bedeutet aber auch, dass viele Anleger ihre bisherige Strategie bei Renten überdenken müssen. Dabei geht es um nichts weniger, als aus alten Denkmustern auszubrechen. Vermeintlich risikolose (positive) Zinsen gibt es nicht mehr. Die Verlängerung von Laufzeiten oder das Beimischen immer schlechterer Bonitäten bringt aktuell kaum noch Mehrwert, aber deutlich erhöhte Risiken. Anleger benötigen heutzutage ein hohes Maß an Flexibilität und Aktivität. Sie müssen sich von Benchmarks, den bekannten Vergleichs- und Referenzindizes, lösen und sämtliche Ertragspotenziale nutzen, die es am globalen Anleihemarkt noch gibt.

Wer genau hinschaut, kann Chancen entdecken

Der Anleihemarkt bietet immer noch Chancen, auch in einer Welt der Minuszinsen. Man muss nur genau hinschauen. Dabei muss man sich vom klassischen „Rendite-p.a.-Denken“ verabschieden und sich die zahlreichen Ertragsbausteine der Anlageklasse zunutze machen. Wenn sich etwa die Form der Zinsstrukturkurven verändern, oder die Bepreisung von Kreditrisiken am Markt Opportunitäten bieten. Die zahlreichen Wendungen am Markt dürften es – davon sind wir zumindest fest überzeugt – aktiven Investoren auch in Zukunft erlauben, Investments mit ordentlichen Risiko-Chance-Profilen zu finden. Dann können Kursschwankungen ein Freund der Anleger sein, denn nur durch Preisveränderungen können sich überhaupt Chancen ergeben, zumindest wenn die Qualität der Anlage gegeben ist.

Global streuen erscheint sinnvoll

Vor dem Hintergrund erscheint es sinnvoll, global zu investieren. Oftmals sind Zinsmärkte in anderen Regionen der Welt interessant(er), auch nach Absicherung von Währungsrisiken. Ob sich ein Investment lohnt, lässt sich nur nach einer genauen Analyse der Einzeltitel sagen. Gerade angesichts der aktuell zum Teil hohen Kosten für die Absicherung von Währungsschwankungen ist der genaue Blick besonders wichtig.

Wenn Sie uns schon länger kennen, dann wissen Sie, dass wir von Flossbach von Storch uns mit Jahresprognosen zurückhalten. Wir investieren langfristig, suchen nach absoluten Erträgen, Kalenderjahre spielen da kaum eine Rolle. Unsere Überzeugung bleibt aber: Wer weiterhin in Anleihen investieren möchte (oder muss), der kann damit nach wie vor Geld verdienen. Die Zeiten des als „Fixed Income“ bezeichneten Anleihemarktes sind unseres Erachtens allerdings vorbei. Wir leben nun in der Welt des „Active Income“, in der sich nur mit einem global ausgerichteten, wirklich aktiven und flexiblen Management Ertragschancen heben und Risiken minimieren lassen.