ETF-Renditepotenzial für professionelle Anleger Institutionelles Anlage-Know-how ist längst nicht mehr nur institutionellen Kunden vorbehalten

Der Faktorvorteil in Portfolios

Eine Möglichkeit, wie „Core-Plus“-Strategien gegenüber Standardindizes eine Mehrrendite erzielen möchten, ist die Implementierung von Faktoren.

Vereinfacht ausgedrückt bezeichnet Faktorinvesting die Allokation in bestimmte Anlagefaktoren, die historisch betrachtet langfristig Überrenditen² erzielt haben. Diese Renditen können auf eine Kombination aus strukturellen, verhaltensbezogenen und risikobasierten Erklärungen zurückgeführt werden und sind Gegenstand umfangreicher akademischer Forschung.

Der WTW Global Equity Diversified Index fokussiert sich zum Beispiel auf die folgenden Faktoren:

1. Value: Aktien, die auf Basis von Unternehmensfundamentaldaten im Vergleich zum Markt oder zu ihren Vergleichsunternehmen unterbewertet sind.
2. Qualität: Aktien mit höherer Profitabilität und nachhaltigerem Vermögenswachstum im Vergleich zum Markt oder zu ihren Vergleichsunternehmen.
3. Momentum: Aktien mit einem positiven Kursverlauf.

Ein interessantes Merkmal von Faktoren ist, dass jeder von ihnen typischerweise in bestimmten Phasen des Konjunktur- oder Wirtschaftszyklus besonders gut abschneidet. Im aktuellen Umfeld beispielsweise hat sich Momentum stark entwickelt, während Qualität im Vergleich dazu schwächer performte.

Während einige Anleger versuchen, taktische Marktansichten durch Allokationen in einzelne Faktoren und Faktorrotationen umzusetzen, bevorzugen andere einen strategischen, langfristigen Ansatz.

Multifaktorstrategien wie der WTW Global Equity Diversified Index sind darauf ausgelegt, Faktoren mit unterschiedlichen Performanceeigenschaften zu kombinieren. Ziel ist es, Ergebnisse über verschiedene Marktumfelder hinweg zu glätten und das Risiko zu reduzieren, zum falschen Zeitpunkt im Zyklus in nur einen Faktor konzentriert investiert zu sein.

Überlegungen zum Thema verantwortungsbewusstes Investieren

Über bekannte Ausschlüsse im Bereich verantwortungsvollen Investierens hinaus, beispielsweise den UN Global Compact sowie die Begrenzung von Engagements in Kraftwerkskohle, Ölsanden und umstrittenen Waffen, integrieren institutionelle Strategien häufig Dekarbonisierungsziele, zukunftsgerichtete Schätzungen finanzieller Risiken und Bewertungen im Bereich verantwortungsvolles Investieren.

Treibhausgasemissionsziele können eingesetzt werden, um die Emissionen gegenüber einem Referenzindex wie dem MSCI ACWI innerhalb eines festgelegten Zeithorizonts um einen vordefinierten Prozentsatz zu reduzieren. Zusätzlich kann bei jeder Indexüberprüfung ein definierter weiterer Rückgang festgelegt werden.

Noch anspruchsvollere, zukunftsorientierte Schätzungen von Klimarisiken können über einen Climate Transition Value at Risk (CT VaR)-Ansatz integriert werden, ein Merkmal des WTW Global Equity Diversified Index. Dieser Ansatz prognostiziert, wie stark der Unternehmenswert durch den Übergang zu einer CO₂-ärmeren Wirtschaft beeinflusst werden könnte, und liefert damit potenziell entscheidende zukunftsgerichtete Informationen.

Risikomanagement

Entscheidend ist, dass das ideale Szenario nicht darin besteht, zwischen Faktoren und Zielen des verantwortungsvollen Investierens wählen zu müssen, sondern beides gleichzeitig zu nutzen – also von vergüteten Faktorprämien zu nutzen und sich gleichzeitig an Nachhaltigkeitszielen auszurichten, während Risikokontrollen aufrechterhalten werden, die Abweichungen von Standardbenchmarks begrenzen.

Im WTW Global Equity Diversified Index wird das Risikomanagement durch Optimierungsrestriktionen unterstützt, die unter anderem Folgendes umfassen:

1. Beschränkungen auf Aktien- und Emittentenebene
2. Sektor- und Länderbeschränkungen
3. Währungsbeschränkungen
4. Faktor- und Responsible-Investment-Beschränkungen

Gemeinsam sollen diese Restriktionen ein Portfolio schaffen, das dem zugrunde liegenden Index in seinen Eigenschaften sehr ähnlich ist, dabei jedoch die zuvor genannten Verbesserungen integriert.

Diese anspruchsvollen „Core-Plus“-Strategien sind nichts Neues, sondern werden im institutionellen Bereich bereits seit vielen Jahren eingesetzt.

Die Umsetzung dieser Strategien in einem ETF kann jedoch einen einfacheren Zugang, höhere Transparenz und zusätzliche Liquidität bieten.

Wir sind überzeugt, dass Fonds wie der L&G WTW Global Equity Diversified UCITS ETF institutionelle Anlageexpertise für einen breiteren Kreis von Anlegern zugänglich machen.

Eine institutionelle Anlagestrategie für einen breiteren Kreis professioneller Anleger

Wir sind der Ansicht, dass Fonds wie der L&G WTW Global Equity Diversified UCITS ETF, der den WTW Global Equity Diversified Index abbildet, die Anlagekompetenz institutioneller Investoren einer deutlich größeren Zahl von Anlegerinnen und Anlegern zugänglich machen.

Der dem ETF zugrunde liegende Index wurde von MSCI speziell nach den Vorgaben von WTW entwickelt. WTW berät als führendes internationales Beratungsunternehmen Pensionsfonds und institutionelle Anleger und bringt die Expertise eines der weltweit renommiertesten institutionellen Investmentberater in die Anlagelösung ein.

Der Ansatz wird bereits für institutionelle Kunden in drei L&G-Fonds mit einem verwalteten Vermögen von 25 Milliarden US-Dollar eingesetzt und kann auf eine Live-Historie seit September 2023 zurückblicken.

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