Nachhaltige Anleihenklassen: Einzig das ausstehende Volumen von Green Bonds reicht für eine ausreichende Diversifikation
Eine ausreichende Marktreife haben bislang lediglich Green Bonds
Die derzeit ausstehenden Volumina der genannten Anleihenklassen (siehe Grafik) verdeutlichen darüber hinaus, dass einzig Green Bonds eine ausreichende Marktreife erreicht haben, um eigenständig bewirtschaftet werden zu können. Social Bonds und Sustainability Bonds eignen sich hingegen zur selektiven Beimischung und der gezielten Ergänzung des Green-Bond-Universums. Kurzfristig dürfte der Social-Bond-Markt einen Wachstumsschub durch die EU-Emissionen im Umfang von weiteren 17 Milliarden Euro im Jahr 2020 erfahren.
Die Erlöse dienen der Finanzierung des Kurzarbeiterprogramms Sure der EU und sichern Arbeitsplätze, die andernfalls durch die Corona-Virus-Pandemie verloren gingen. Durch die künftigen EU-Green-Bond-Emissionen im Rahmen des EU-Green-Deals und des EU-Wiederaufbaufonds wird auch der Green-Bond-Markt einen zusätzlichen Wachstumsimpuls erfahren.
Perspektivisch dürfte durch das Inkrafttreten der EU-Taxonomie – als einheitliche und verbindliche Nachhaltigkeitsdefinition – kein Interpretationsspielraum mehr für weitere nachhaltige Anleihenformen bestehen. Die dann verbindlich und EU-weit in Kraft tretende Nachhaltigkeitsdefinition dürfte zu einer noch höheren Nachfrage nach Green Bonds und zu einer Outperformance dieser Anleihenklasse gegenüber konventionellen Anleihen führen. Anleger sollten deshalb ihrer Asset-Allokation gezielt Green Bonds beimischen. Dies ist mit einzelnen Anleihen oder durch die Investition in einen global ausgerichteten und aktiv verwalteten Green-Bond-Fonds mit Währungssicherung möglich.
Über den Autor:
Marcio da Costa ist seit August 2016 Portfoliomanager bei der Bantleon Bank in Zug (Schweiz) mit einem Fokus auf Quasi-Staatsanleihen, supranationale Anleihen und Green Bonds. Er ist unter anderem für die Bewirtschaftung von Euro-Aggregate-Anleihenportfolios, die Analyse von Schuldnern, Marktopportunitäten und Renditedifferenzen sowie für die Umsetzung von Anlageideen verantwortlich.