Für Versicherer, die in der Europäischen Union oder im Vereinigten Königreich ansässig sind, bietet die Investition in eine Anleihe, die als Infrastrukturanleihe" gilt, einen zusätzlichen Vorteil: Sie kann zu einem regulatorischen Kapitalvorteil führen, der ihre Kreditkapitalanforderungen senkt.
Die Emission von Kommunalobligationen dient der Finanzierung sowohl traditioneller Infrastrukturen wie Straßen, Brücken und Energie als auch sozialen Vorhaben wie Bildung und Gesundheitsversorgung, weshalb sie auch für Anleger geeignet sind, die sich ein nachhaltiges Portfolio aufbauen. Große Bedeutung haben Kommunalanleihen auch bei Infrastrukturinitiativen der nächsten Generation wie Hochgeschwindigkeits-Breitbandnetze und dem Wandel zu Smart Cities.
Steuerpflichtige US-Kommunalanleihen mit höherer Rendite
Da Nicht-US-Anleger in der Regel keine Steuererleichterung bekommen, wenn sie in US-Kommunalanleihen investieren, bevorzugen viele von ihnen die steuerpflichtige Variante. Diese bietet höhere Bruttorenditen als die steuerbefreite Alternative oder die von ähnlich bewerteten US-Unternehmensanleihen, was zur Diversifikation eines Anleiheportfolios beiträgt (Abbildung 2).
Der Markt für steuerpflichtige Kommunalanleihen, ist kleiner als der Markt für steuerbefreite Kommunalanleihen.
Steuerpflichtige Kommunalobligationen haben außerdem eine deutlich geringere Kündigungsoption und längere Laufzeiten. Das ist für langfristige Anleger, die Wert auf vorhersehbare und stabile Erträge legen, in der Regel vorteilhaft.
Der Markt für steuerpflichtige Kommunalanleihen wächst
Der Markt für steuerpflichtige Kommunalanleihen ist deutlich kleiner als der Markt für steuerbefreite Kommunalanleihen. Der Anteil der steuerpflichtigen Emissionen an den gesamten Kommunalanleiheemissionen ist in den letzten Jahren jedoch gestiegen. Dies ist in erster Linie eine Folge des „Tax Cuts and Jobs Act“ aus dem Jahre 2017. Danach ist es Anlegern verboten, die Erlöse aus einer steuerfreien Anleihe für vorzeitige Rückzahlungen einer fälligen Anleihe zu verwenden.