MITARBEITERENGAGEMENT (S): ist ein zentraler Aspekt für viele unserer Unternehmen, denn das Humankapital stellt für die meisten unserer Asset-Light-Geschäfte den entscheidenden Faktor dar. Bei einem Unternehmen des Gesundheitswesens haben wir in dieser Hinsicht bereits bedeutende Fortschritte erlebt. Im Jahr 2017 wies das Unternehmen eine hohe Fluktuationsrate von ~36 % auf; es gab also erhebliches Verbesserungspotenzial.
Bei unseren ersten Treffen mit dem Unternehmen haben wir die hohe Fluktuationsrate thematisiert. Daraufhin hat sich das Unternehmen auf verschiedene Pläne zur Mitarbeiterbindung konzentriert, die Aus- und Weiterbildung verbessert, eine mitarbeiterfreundliche Firmenpolitik eingeführt und weitere Initiativen ergriffen. Dadurch konnte die Fluktuationsrate auf ~27 % im Jahr 2018 und ~31 % im Jahr 2019 gesenkt werden. Obwohl wir hier noch Luft nach oben sehen, sind wir doch der Meinung, dass das Unternehmen die richtige Richtung eingeschlagen hat.
UNTERNEHMENSETHIK (E, S, G): hat weitreichende Auswirkungen auf alle ESG-Themen. Eines dieser Themen sind Produktionspraktiken und die Beschaffung von Rohstoffen. Werden hier ethische Standards eingehalten – d. h. keine Kinderarbeit, Einhaltung fairer Arbeitspraktiken und nachhaltige Beschaffung –, kann dies zu einer Verbesserung von Umsatz und Rentabilität führen. Eines unserer Unternehmen aus dem Bereich Athleisure hat die besten Beschaffungsstandards weltweit eingeführt. Sein Verhaltenskodex gilt bereits in vollem Umfang für Tier-1-Lieferanten und wird zunehmend auf Tier-2-Lieferanten ausgeweitet. Wir verwenden dieses Unternehmen als Benchmark, um ein chinesisches Unternehmen zu gewinnen, das seine Praktiken verbessern wollte. Bei unseren ersten Treffen hatte das Unternehmen nur vage Pläne und keine formellen Richtlinien. Inzwischen hat es Arbeitspläne für das Umweltmanagement installiert und setzt in seinem Produktmix auf die verstärkte Beschaffung von nachhaltigen und recycelten Materialien.
Da das Bewusstsein der Verbraucher für diese Praktiken zugenommen hat, konnte das Unternehmen für Bekleidung und Schuhe, die aus solchen Materialien hergestellt werden, hohe Preise durchsetzen. Das Unternehmen hat uns einige Schlüsselmatrizen zur Verfügung gestellt, die wir überwachen können und die uns bei der Einführung zusätzlicher Maßnahmen weiter unterstützen werden. Diese Praktiken sollten dazu beitragen, potenzielle Risiken für die Marke zu minimieren; dies wiederum erhöht die Sicherheit unserer Anlagepositionen.
ENERGIENUTZUNG UND NACHHALTIGKEIT (E): ist für verschiedene Unternehmen von zentraler Bedeutung, ganz besonders aber für einen lokalen Marken-Champion. Angesichts der Produktions- und Lieferantenvereinbarungen spielen die Themen Energie und Nachhaltigkeit eine wesentliche Rolle. Wir haben das Unternehmen in seiner Absicht bestärkt, einen detaillierten 3–5-Jahres-Plan umzusetzen, der Umweltmanagement, Energieverbrauch, Abwasser- und Abfallmanagement sowie Anstrengungen für Nachhaltigkeit und Recycling umfasst.
Außerdem werden die Betriebsabläufe überarbeitet, um ESG in allen Bereichen der Arbeit des Unternehmens zu berücksichtigen. Um die Umsetzung der Maßnahmen wirksam voranzutreiben, beabsichtigt das Unternehmen darüber hinaus, numerische Ziele mit den KPIs der Mitarbeiter abzustimmen. Ein derart detailliertes Verständnis der ESG-Initiativen erlaubt uns einen Einblick in Kostentrends, Auswirkungen auf die Marke und Möglichkeiten für ein nachhaltiges Umsatzwachstum über unseren Anlagehorizont von 3 bis 5 Jahren.
Eine dauerhafte Aufgabe
Wir werden auch weiterhin mit den Unternehmen im Gespräch bleiben, sie über unsere Beobachtungen bei anderen Unternehmen in verschiedenen Branchen informieren und ihnen Beratung zu Best Practices anbieten. Daneben wird die Fähigkeit, unsere regelmäßigen Kontakte aufrechtzuerhalten und den Dialog zu pflegen, von entscheidender Bedeutung sein. Und schließlich prüfen wir ständig, wie sich diese Faktoren auf unsere Beurteilung des Investitionswerts von Unternehmen auswirken. Unserer Ansicht nach bietet sich den Unternehmen in Schwellenländern in den nächsten Jahren durch die Einführung von bzw. Verbesserung vorhandener ESG-Praktiken eine Fülle von Möglichkeiten zur Wertsteigerung. Wir freuen uns darauf, Sie, unsere Kunden und Partner, an unseren weiteren Fortschritten teilhaben zu lassen.
Risikoerwägungen
Es gibt keine Garantie dafür, dass ein Portfolio sein Anlageziel erreichen wird. Portfolios unterliegen dem Marktrisiko, d. h. der Möglichkeit, dass der Marktwert der Wertpapiere im Portfolio sinkt. Marktwerte können sich aufgrund von wirtschaftlichen und anderen Ereignissen (z. B. Naturkatastrophen, Gesundheitskrisen, Terrorismus, Konflikten und sozialen Unruhen), die Märkte, Länder, Unternehmen oder Regierungen betreffen, täglich ändern. Es ist schwierig, den Zeitpunkt, die Dauer und die potenziellen negativen Auswirkungen (z. B. auf die Liquidität des Portfolios) von Ereignissen vorherzusagen. Dementsprechend können Sie bei Ihrer Anlage Geld verlieren.
Bitte seien Sie sich bewusst, dass dieses Portfolio bestimmten zusätzlichen Risiken ausgesetzt sein kann. Im Allgemeinen schwankt der Wert von Aktien auch als Reaktion auf unternehmensspezifische Aktivitäten. Anlagen in ausländischen Märkten bergen besondere Risiken wie Währungs-, politische, wirtschaftliche, Markt- und Liquiditätsrisiken. Die Risiken von Anlagen in Schwellenländern sind größer als die Risiken, die allgemein mit Anlagen in ausländischen Industrieländern verbunden sind.
Anlagen in Wertpapieren chinesischer Emittenten, einschließlich A-Aktien, sind mit Risiken und besonderen Erwägungen verbunden, die typischerweise nicht mit Anlagen an den US-Wertpapiermärkten oder an ausländischen entwickelten Märkten verbunden sind, wie z. B. ein erhöhtes Markt-, politisches und Liquiditätsrisiko. Aktien von Unternehmen mit kleiner und mittlerer Marktkapitalisierung bergen besondere Risiken, wie z. B. begrenzte Produktlinien, Märkte und finanzielle Ressourcen sowie eine größere Marktvolatilität als Wertpapiere von größeren, etablierteren Unternehmen. Derivative Instrumente können illiquide sein, die Verluste unverhältnismäßig erhöhen und einen potenziell großen negativen Einfluss auf die Wertentwicklung des Portfolios haben. Illiquide Wertpapiere können schwieriger zu verkaufen und zu bewerten sein als öffentlich gehandelte Wertpapiere (Liquiditätsrisiko).
Nicht diversifizierte Portfolios investieren häufig in eine begrenzte Anzahl von Emittenten. Daher können Änderungen der Finanzlage oder des Marktwerts eines einzelnen Emittenten eine größere Volatilität verursachen. Privat platzierte und eingeschränkte Wertpapiere können Weiterverkaufsbeschränkungen sowie einem Mangel an öffentlich zugänglichen Informationen unterliegen, was ihre Illiquidität erhöht und die Fähigkeit, sie zu bewerten und zu verkaufen, negativ beeinflussen könnte (Liquiditätsrisiko).
