Inflation und Liquiditätsmangel Der „New Active"-Ansatz und warum das Investmentumfeld ein Umdenken erfordert

Mauro Ratto, Co-Gründer und Co-Investmentchef von Plenisfer

Mauro Ratto, Co-Gründer und Co-Investmentchef von Plenisfer: Das Unternehmen gehört zu Generali Investments. Foto: Plenisfer

Eine Allokation nach Anlageklassen passt für uns nicht mehr zur neuen Marktlage. Vielmehr ist es Zeit für einen starken Mehrwert im Multi-Strategy-Ansatz – und zwar in fünf komplementäre Strategien, die sich nicht an Benchmarks orientieren. Diese Strategien sind:

  • Einkommen – Anleihen und Dividenden zur Erzielung eines stabilen Cashflows
  • Compounding, also Qualitätswachstumsaktien für Kapitalzuwachs
  • Makro für die Gesamtrenditen
  • unkorrelierte alternative Anlagen – hauptsächlich Gold, aber auch Volatilität und Kohlenstoffzertifikate
  • Sondersituationen, also eigentümliche (idiosynkratische - Verhaltensmerkmale, die besonders oder spezifisch für einen Wert sind) Chancen bei Aktien und Anleihen

Auch den Tail-Risiken schenken wir große Aufmerksamkeit und sichern sie entsprechend sorgfältig ab.

Unkorrelierte Renditen mit Sondersituationen erschließen

In unvorhersehbaren Zeiten sind Sondersituationen der Schlüssel für eine unkorrelierte Wertentwicklung des Portfolios. Dabei handelt es sich um rein idiosynkratische Gelegenheiten, die weniger von der allgemeinen makroökonomischen Situation beeinflusst werden und unkorrelierte Renditen durch M&A, Deep-Value- und Turnaround-Equity-Positionen sowie Stressed und Distressed Debt bieten.

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Im Bereich der Unternehmensanleihen ist unsere Strategie beispielsweise über kritische Sektoren wie Telekommunikation und Energie in der argentinischen Wirtschaft engagiert, und zwar über Anleihen mit sehr kurzer Laufzeit, die zweistellige Renditen bieten.

Realzinsen werden in der Eurozone negativ bleiben

Unserer Ansicht nach werden die Realzinsen trotz des Anstiegs der Nominalzinsen insbesondere in der Eurozone weiterhin negativ sein - finanzielle Repression ist nach wie vor das Gebot der Stunde.