Twelve Capital sieht den Klimawandel als Trend, der schon jetzt Auswirkungen sowohl auf die Gesellschaft als auch die Versicherungsbranche hat, und auch in Zukunft maßgeblich prägen wird. Versicherer sind unseres Erachtens nach schon weit fortgeschritten, wenn es darum geht, Umweltthemen in ihre Anlagestrategien und ihren Underwriting-Ansatz einzubeziehen. Extreme Wetterereignisse wie Wirbelstürme, Waldbrände, Überschwemmungen und Dürreperioden treten weltweit immer häufiger und/oder in größerem Ausmaß auf und werden durch den Klimawandel beeinflusst. Diese Ereignisse können zu umfangreichen Sachschäden und wirtschaftlichen Verlusten führen, die teilweise versichert sind. Die Versicherungswirtschaft, insbesondere in den Industrieländern, in denen die Marktdurchdringung hoch ist, sieht sich daher mit einer steigenden Zahl von Schadensfällen konfrontiert. Dieser Trend dürfte sich auch in Zukunft fortsetzen.
Die klimawandelbedingten hohen Schäden der letzten Jahre wirken sich direkt auf die Verfügbarkeit von Rückversicherungsdeckungen für Katastrophenrisiken und deren Kosten aus. Teilweise ist dies auch durch regulatorische Vorgaben bedingt, denen (Rück-)Versicherer unterliegen. Insbesondere die Verfügbarkeit von Deckung für Kleinschäden sowie aggregierende Schadensstrukturen ist zurückgegangen. Zudem sind die Rückversicherungsprämien im Katastrophengeschäft deutlich gestiegen. Infolgedessen haben Erstversicherer Schwierigkeiten, die benötigten Rückversicherungsdeckungen zu erschwinglichen Preisen zu erhalten. Investoren in Insurance-Linked Securities, die anderen Kapitalbeschränkungen und Regularien unterliegen als Rückversicherer, können hier eine entscheidende Rolle bei der Schließung der Versicherungslücke spielen.
Da die meisten Rückversicherungsverträge eine Laufzeit von ein bis drei Jahren haben, können die Unternehmen ihre Preisgestaltung schnell an sich verändernde Bedingungen anpassen. Das Klimarisiko wird so zunehmend umfassender in Risikobewertungs- und Preismodelle einbezogen.
Anleger können in den (Rück-)Versicherungssektor in Form von Eigen- oder Fremdkapital von (Rück-) Versicherungsunternehmen oder über Insurance-Linked Securities (ILS: liquide Cat Bonds, bzw. illiquide Private ILS) investieren. Diese Anlageformen bieten ein interessantes Rendite-/Risikoprofil und im Fall von ILS zudem kaum Korrelation zu den Finanzmärkten. Außerdem sind Investitionen in ILS eine der wenigen Anlageformen, bei denen Anleger von Renditen profitieren können, die bereits einen Trend zum durch den Klimawandel adjustierten Preisniveau aufzeigen. Twelve Capital als Spezialist für Versicherungsanlagen bietet hier verschiedene Investitionsansätze.
Autoren:
Nils Ossenbrink, Managing Partner, Head of Distribution & Products bei Twelve Capital
Vittorio Sangiorgio, Managing Director, Head of Investment Solutions bei Twelve Capital