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Deflation, Inflation, Fundamentaldaten Hat die Geldpolitik den Halt verloren?

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Fundamentaldaten bleiben der langfristige Fixpunkt

Meine Meinung: Die US-Wirtschaft schlägt sich gut, Deflationsrisiken werden aufgebauscht und die lockerere Geldpolitik wird die Verzerrungen an den Finanzmärkten verstärken.

Mir geht es darum zu zeigen, dass die Geldpolitik ihren Halt verloren hat und es der Fed an Überzeugung und Orientierung mangelt. Die Notenbanker sind durch den Niedergang der Inflation irritiert. Sie befürchten eine noch nie dagewesene Deflation. Sie gehen davon aus, dass sie das langfristige Wachstum steigern können, doch sie sind sich nicht ganz sicher, ob das wirklich gelingt.

Falls die Geldpolitik tatsächlich ihren Halt verloren hat, wird es für Anleger viel schwieriger die Zukunft zu meistern. Nachdem die Fed verlautbarte, dass die Unsicherheiten im Welthandel ein wesentlicher Faktor für ihren Entscheid für niedrigere Zinssätze war, kündigte US-Präsident Donald Trump (der seinen Wunsch nach niedrigeren Zinssätzen offen ausspricht) sofort eine neue Runde von Zöllen auf chinesische Importe an. Die Folge: Zuerst sackten die Aktienmärkte ab. Dann erholten sie sich in der Erwartung, dass weitere Unsicherheit um den Handel zu weiterer geldpolitischer Lockerung führen wird!

Für Anleger ist es derzeit ratsam, die Stimmungsumschwünge der Fed vorherzusehen. Doch sobald der Markt sich die Fed gefügig gemacht hat, dürfte er zur Beurteilung der Fundamentaldaten zurückkehren. Die heutige Fed-Politik ist größtenteils durch die wirtschaftlichen Entwicklungen in der Zeit nach der Finanzkrise bedingt. Die aktuellen und künftigen wirtschaftlichen Fundamentaldaten werden letztlich auf die Geldpolitik rückwirken und bei der Entwicklung der Asset-Preise die entscheidende Rolle spielen.

Die Herausforderung besteht für uns darin, einen konsequent nüchternen Blick auf die Fundamentaldaten zu behalten, auch wenn wir Märkte analysieren, die mit der Fed Katz und Maus spielen.

Die Kommentare, Meinungen und Analysen in diesem Dokument dienen nur zu Informationszwecken und sind nicht als persönliche Anlageberatung oder Empfehlung für bestimmte Wertpapiere oder Anlagestrategien anzusehen. Da die Märkte und die wirtschaftlichen Bedingungen schnellen Änderungen unterworfen sind, beziehen sich Kommentare, Meinungen und Analysen auf den Zeitpunkt der Veröffentlichung und können sich ohne Ankündigung ändern. Dieses Dokument ist nicht als vollständige Analyse aller wesentlichen Fakten in Bezug auf ein Land, eine Region, einen Markt, eine Anlage oder eine Strategie gedacht. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist weder ein Indikator noch eine Garantie für die zukünftige Wertentwicklung.

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