Die rückläufige Kreditvergabe der Banken hat zu einer Vielzahl an Investmentgelegenheiten für institutionelle Kreditgeber geführt. Darüber hinaus können hiervon Unternehmen profitieren, die durch Übernahmen oder Expansion ihre Geschäftsmodell erweitern beziehungsweise ihre bestehenden Schulden refinanzieren.
Bedeutung lokalen Wissens
Viele Unternehmen suchen aktiv danach, sich Kapital direkt von privaten Kreditgebern zu leihen. Eine Kreditaufnahme von einem institutionellen Kreditgeber als Alternative zu einem Bankkredit kann eine Vielzahl von Vorteilen aufweisen. Institutionelle Kreditgeber bieten eher flexible Bedingungen und versuchen oft, eine langfristige Beziehung mit ihren Kreditnehmern aufzubauen. Die Suche nach den attraktivsten Unternehmen zur Vergabe von Krediten ist trotzdem ein ressourcenintensiver Prozess.
Vereinfacht gesagt ist der Bestimmungsprozess, ob ein Unternehmen in der Lage ist, seinen Zins- und Kapitalzahlungen nachzukommen, für nicht-börsengehandelte als auch für börsengehandelte Forderungen ähnlich. Allerdings gehen Private-Debt-Investitionen zusätzlich mit komplexeren Prozessen einher. So müssen Darlehen beschafft und überwacht, Konditionen verhandelt und Finanzinformationen zusammengestellt sowie lokale regulatorische Rahmenbedingungen beachtet werden.
Um im Private-Debt-Sektor erfolgreich zu sein, müssen Kreditgeber deshalb nicht nur ihre Kreditanalysefähigkeiten und ihr tiefgründiges Branchenwissen einsetzen, sondern auch durch ein exzellentes regionales Netzwerk langfristige Beziehungen vorweisen und pflegen. Dies ist entscheidend, um die Zusammenarbeit zu erleichtern und eine Pipeline interessanter möglicher Darlehen für die Zukunft vorzuhalten.
Wahl des Asset Managers
Das derzeitige Niedrigzinsumfeld wird voraussichtlich inmitten der anhaltenden wirtschaftlichen Unsicherheit bestehen bleiben. Folglich dürfte der Private-Debt-Markt weiterhin wachsen, da viele Investoren weiterhin nach einer alternativen höherrentierlichen Anlageform suchen.
Der europäische Private-Debt-Markt wird sich wahrscheinlich zunehmend seinem langjährig etablierten US-Pendant annähern, da die Unternehmen weniger auf Bankenfinanzierung angewiesen sein werden. Wenn die Nachfrage nach Private-Debt-Fonds allerdings zunimmt, wird selbstverständlich auch der Wettbewerb um die interessantesten Kreditnehmer zunehmen.
Deshalb sollten Investoren, die eine Allokation in Private Debt in Betracht ziehen, einem Asset Manager vertrauen, der über ein erfahrenes Team und eine etablierte Reputation in den lokalen Schlüsselmärkten verfügt. Dieser sollte zudem seine Expertise ständig vertiefen sowie Beziehungen zu den hochwertigsten lokalen Unternehmen vorweisen können.
Über die Autorin:
Martina Schliemann ist Leiterin Deutschland & Österreich bei Muzinich & Co. Der auf Unternehmensanleihen und -kredite spezialisierte Asset Manager verwaltet gegenwärtig ein Kundenvermögen von 28,3 Milliarden US-Dollar. Das Unternehmen beschäftigt in New York, London, Paris, Frankfurt, Zürich, Mailand, Madrid und Manchester insgesamt 143 Mitarbeiter, davon 64 im Investment-Team.