Ariel Bezalel über Fed und Schottland Wann kommt die Zinserhöhung?

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Das liegt eventuell an den jüngsten freundlichen Inflationsdaten und einem kurzfristigeren Zeithorizont. Wir sind der Meinung, dass sich diese Ansichten im Laufe der Zeit als falsch erweisen könnten und das Risiko besteht, dass der Inflationsdruck zunimmt.

Gründe dafür sind die große Geldmenge, die sich bereits aus Gefälligkeit der Fed im System befindet, und die Möglichkeit, dass eine niedrigere Arbeitslosenquote zu höheren Löhnen führen könnte.

Deshalb haben wir uns darum bemüht, das Portfolio gegen Zinsrisiken abzusichern, und belassen es bei einer kurzen Duration. Wir haben außerdem versucht, die Auswirkungen geopolitischer Risiken durch eine Long-Position im US-Dollar einzudämmen. Das hat sich bisher ausgezahlt und sollte unserer Ansicht nach noch eine Weile funktionieren.

Schottland stimmt für den Verbleib im Vereinigten Königreich

Im Vorfeld des schottischen Referendums kam es zu Unsicherheiten an den Finanzmärkten, insbesondere am Währungsmarkt, wo sich das Pfund Sterling gegenüber dem Dollar abschwächte.

Wir waren jedoch der Meinung, dass das Wahlergebnis wahrscheinlich weniger Einfluss auf die internationalen Anleihemärkte haben würde als ein Politikwechsel der Fed und der Europäischen Zentralbank.

Den Ausverkauf von Anleihen der Royal Bank of Scotland hielten wir ebenfalls für übertrieben und haben unsere Position in diesen Papieren aufgestockt. Diese Anleihen haben auf das Wahlergebnis positiv reagiert.

Aus Marktsicht war die Entscheidung Schottlands für einen Verbleib im Vereinigten Königreich das förderlichste Ergebnis und die Währung hat bereits wieder Boden gutgemacht.

Die Eindringlichkeit dieser Wahl hat in Schottland jedoch neue Kräfte für einen Politikwechsel entfacht, und die Märkte werden die Entwicklung in den kommenden Monaten genau beobachten.

Wir fürchten in der Tat, dass Camerons konservative Regierung großen Schaden davongetragen hat, und halten deshalb an unserer Übergewichtung im US-Dollar fest.

Phones 4U legt den Hörer auf

Zu guter Letzt hat Phones 4U diese Woche seine Geschäftstätigkeit eingestellt und Insolvenz angemeldet, nachdem seine  Kreditversicherer die Reißleine zogen.

Wir waren in diesem Unternehmen nicht engagiert, da wir unsere Position bereits im Januar verkauft haben, weil uns die eingeschlagene Richtung des Unternehmens nicht gefiel. Es bleibt unklar, was der Restwert des Unternehmens sein wird.

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