Nachholbedarf: 2 Billionen US-Dollar 150 Millionen Gewinnmöglichkeiten für Private Debt in Asien

Andrew Tan von Muzinich & Co.

Andrew Tan von Muzinich & Co.: Private Debt in Asien ist seit 20 Jahren eines seiner Schwerpunktgebiete. Foto: Muzinich & Co.

Private Debt, also die Bereitstellung von Darlehen durch Nicht-Banken, die ohne Einschaltung des Kapitalmarktes vergeben werden, ist in den USA und Europa fest etabliert. Im asiatisch-pazifischen Raum hat diese Anlageklasse jedoch noch Nachholbedarf und bietet Anlegern, die nach höheren Renditen und Schutz vor Zinsrisiken suchen, eine Reihe von Investmentopportunitäten.

Im asiatisch-pazifischen Raum gibt es rund 150 Millionen kleine und mittlere Unternehmen (KMU). Sie erhalten jedoch nur etwa 20 Prozent aller Bankkredite. Ähnlich wie in den USA und Europa werden auch in Asien mittelständische Unternehmen aufgrund regulatorischer Änderungen von Kreditgebern nicht ausreichend bedient.

Finanzierungsbedarf nach der Pandemie

Ein Bericht, der 2017 von der International Finance Corporation (IFC) und dem SME Finance Forum veröffentlicht wurde, schätzt, dass KMU in Asien eine Finanzierungslücke von rund 2 Billionen US-Dollar haben. Diese Summe wird sich unserer Meinung nach aufgrund der der globalen Pandemie eher noch vergrößern. Wir konzentrieren uns auf das mittlere Marktbereich, also Unternehmen mit einem EBITDA zwischen 5 und 50 Millionen US-Dollar.

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In diesem Bereich beobachten wir eine geringere Risikobereitschaft der Banken, neue Kredite zu vergeben. Viele mittelständische Unternehmen erhalten allenfalls eine kurzfristige Betriebsmittelfinanzierung, sofern sie den Banken Forderungen gegenüber ihren größten, kreditwürdigsten internationalen Kunden als Sicherheit hinterlegen können. Darüber hinaus tendieren Banken vermehrt dazu, bestehende Mittelstandskredite zu veräußern, die nicht mehr zum Kerngeschäft gehören.

Insgesamt haben diese Unternehmen also Schwierigkeiten, langfristige Finanzierungen für Wachstum, Investitionsausgaben, Geschäftserweiterung oder Akquisitionen oder für die Sanierung ihres Unternehmens zu erhalten. Zum Schließen dieser Finanzierungslücke kommen private Kredite (Private Lending) von alternativen Kreditgebern ins Spiel. Diese sind in der Lage, langfristige Kredite mit Laufzeiten von zwei bis fünf Jahren zu vergeben, um diesen Unternehmen bei der Ausschöpfung ihres Wachstumspotenzials zur Seite zu stehen. Es gibt aus unserer Sicht eine ganze Reihe von Möglichkeiten für spezialisierte Kreditgeber im mittleren Marktsegment. Zum einen erwarten wir weiterhin eine gute Angebotsdynamik für neue Mittelstandskredite in der gesamten Region.